產經

美息高企 宏利:增持抗通脹債券

Walsh表示,TIPS現時的收益率是自2008年以來最高。 Walsh表示,TIPS現時的收益率是自2008年以來最高。
Walsh表示,TIPS現時的收益率是自2008年以來最高。
全球通脹持續高企,按傳統智慧所言,投資實物如商品、基建、樓宇以至美國抗通脹債券(TIPS)等,回報往往都會跑出。宏利投管多元投資團隊高級組合經理Christopher Walsh表示,由於美國聯儲局上月議息後發放的信號遠較預期為鷹,故料當局很有可能繼續加息,明年聯邦利率或繼續上調,美國息口亦會高企在一段長時間。
宏利投資管理就4大首選資產類別的風險敞口各有不同評級,其中TIPS及基建屬「增持」;能源評級為「中性」;另房地產評級為「減持」。
TIPS方面,Walsh解釋,觀乎TIPS現時的收益率是自2008年以來最高,本金價值會隨通脹而增加,毋須承擔太多利率風險即可獲得相同的通脹收益,故相關資產可以為民眾的投資組合提供穩定性。坊間有不同機構將TIPS「打包」成交易所買賣基金(ETF),他則指不同ETF有不同存續期,認為需求因人而異。
商品可看高一線
談到基建範疇,他認為此涵蓋了物流設施、倉庫等環節。就以美國為例,經營相關設施的公司可以由亞馬遜、沃爾瑪以至家得寶等大企業獲益,且其商業模式與辦公室和住宅市場的聯繫較少,較少受加息周期衝擊,同時股息率達4%以上,相信其現金流量和資產價值可能會在持續的通脹環境下受益。
至於能源板塊,Walsh指由於石油輸出國組織及盟國(OPEC+)早前宣布將減產協議延長至2024年底,加上美國開始補充其戰略石油儲備,若原油供應繼續削減且出現地緣政局變化,油價有可能升抵100美元。不過,他補充,至今油價已由低位錄30%升幅,加上環球經濟存隱憂,故難料油價後續表現能否進一步走強。
惟其他商品範圍,他指可看高一線。他舉例道,全球為了實踐碳中和使用再生能源,帶動銅的需求近年與日俱增,故銅價亦表現堅挺。被問到該行如何將黃金由商品行列上剝離,Walsh解釋,主因看到黃金受加息周期影響較大,不似能源相關商品和工業金屬商品,對商業周期和高通脹環境般反應敏感。
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