券商點評：高息損買樓意欲 地產股添壓

繼滙豐銀行早前宣布加按揭息率後，中銀和渣打亦上調新做按息，銀行同業拆息按揭（H按）封頂息率由最優惠利率（P）減2.25厘，調整至P減1.75厘，加幅0.5厘，P按以同樣幅度調高，實際息率均為4.125厘，這是2008年以來按息的新高水平。這次樓市低迷下加按息，反映本地銀行遲遲未有追上美息上升的幅度，息差壓力大。更為重要的是，銀行看來已確信美息將維持高企的時間較預期更長，未來就算減息，幅度也有限。

再看本地一個月銀行同業拆息，自2022年初接近零水平，去年也大幅急升至最高5厘。今年以來，拆息未曾低於兩厘，反而不斷向上，過去半年，多數處於4至5厘的區間，拒絕回落。再者，銀行體系結餘也自去年起持續下跌，現已低於500億元的水平，加上外資投資情緒偏淡、香港未有大型的首次公開招股（IPO）重臨，資金當前缺乏流入香港作部署的誘因，故同業拆息將頑固地高企，時間或較預期更長，這是大銀行上調新做按息的關鍵考慮之一。

至於美國利率，因其經濟較預期強韌，就算聯儲局已縮表一萬億美元，對經濟影響也不大，這反過來加強聯儲局維持利率於高位的信心，當利率能在高位較長時間，最終成功遏制通脹的機會就愈大。這就是當前美債息、美元偏強的內在原因。

本地地產市道今年以來只屬普通，新盤都要減價促銷，去貨也放慢。是次提升新做樓宇按揭利率，或多或少會打擊買家的入市意欲。地產發展商若待售項目多、負債相對高及流動性偏緊，市場會謹慎看待。雖然本地地產股估值折讓大，但當行業面臨新的逆風，也會影響未來每股派息，因此市場沽壓仍有待消化。