港新股有力追落後

港股上半年跌2.58%，該行指出，內地TMT（科技、媒體及通訊）行業上半年的首次公開招股（IPO）只有16宗在香港或海外進行，佔整體只有24%，集資額折合只有41億元（人民幣‧下同），佔整體只有5%。

滬深300指數同期也累跌0.75%，但不改A股作為TMT公司上市的主要選擇地位。期內，上海科創板和深圳創業板分別錄得26家和13家內地TMT企業上市，分別佔整體的39%和20%，於科創板上市的TMT公司一共集資約606億元，佔整體74%，創業板的同類新股則錄約142億元融資額，佔總額17%。

一大原因是本港估值大落後。該行稱，內地TMT公司上半年在A股上市的平均首發市盈率為47倍，高於過去兩年，其中科創板更加高達92倍，創業板50倍，反觀香港僅22倍，連在中概股成為政客攻擊對象的美國，也有38倍。以上數字均撇除蝕錢企業。

另外，上半年有9家內地TMT企業選擇在創建不到兩年的北京證券交易所掛牌，佔整體宗數14%，融資額約12億元。繼中國證監會月初下發文件，要5年內顯著提高北交所市場規模、效率、功能、活躍度和穩定性等後，北京市11部門再提出支持獨角獸企業加快登陸資本市場，選擇北交所者可享「專人對接、即報即審、審過即發」。

電訊盈科(00008)主席李澤楷旗下的富衛集團也是本港新股生意不振的例子。富衛第3度上市申請又失效，據報是由於港股當前市況欠佳，而且公司財務穩健，並不急於上市，因此不再計劃今年內掛牌。該企僅表示仍未放棄上市計劃，並會評估合適時間重新遞交上市申請。

要留意的是，內地上月底宣布要控制新股上市節奏，以免攤薄提振股市和房地產企業進行股權融資的資金。

羅兵咸永道中國內地科技、媒體及通訊行業主管合夥人高建斌認為影響只是短期，這些政策組合拳反映當局決心活躍A股市場、提振投資者信心，可望引導A股市場良性長遠發展。

中概股方面，羅兵咸永道中國審計業務合夥人陳建孝稱，境外上市備案管理相關制度規則落地，正逐步形成更透明、高效和順暢的境外上市監管協調機制，以美股可對標企業較多，內地公司赴美上市有一定吸引力，但回復昔日水平仍要一段時間，要視乎市況、行業和中美關係。他又認為，TMT企業和券商日後會繼續參考以往同業在招股書披露中國相關業務風險。