昔日東方券商點股：中海油估值具吸引力
恒生指數7連跌後略有反彈，市場始終寄望中央出大招，惟官方顯然並不着急，因此資金入市興趣仍低。在利率高企，內地經濟疲弱的環境下，較具韌性的板塊始終是派息能力強、息率高及盈利能見度充足的企業，「中特股」是可靠選擇，油股中國海洋石油(00883)可留意。
中海油上半年油氣銷售收入1,517億元（人民幣‧下同）；淨利潤638億元，按年倒退11.3%；派中期股息每股0.59港元，按年下降15.7%，整體表現屬符合預期。油氣淨產量達3.3億桶，增8.9%，期內勘探及生產利潤為610億元，按年減少13.2%。
上望15元阻力位
管理層對下半年油價謹慎樂觀，可達到每桶80美元，主要受惠於俄羅斯和石油出口國組織及盟國（OPEC+）的供應限制，以及頁岩油活躍鑽井數量下降等。此外，下半年隨着內地新項目投產，相信內地產量佔比會加大。2025年前，公司增產動力主要來自圭亞那和巴西項目，還有渤海、南海東部地區。
派息方面，中海油處於投資增加的成長期，須保持強勁的投資規模，以支持油氣產量快速平穩上升，因此派息視乎自由現金流的情況，不過管理層仍堅持全年每股股息不低於0.7港元、派息率不低於40%的承諾。
以現價及不少於0.7港元每股派息計，未來中海油的息率約為6厘，而相對穩定的油價及產量增速，其盈利能見度也較高，加上股本回報率逾20%及市帳率低於一，估值具吸引力。建議在12.5港元買入，上望阻力位15港元，跌破支持位11.5港元止蝕。
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