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華托市在即 A股年內勢贏H

中資股今年表現平平 中資股今年表現平平
中資股今年表現平平
摩根資管︰市場信心不足 或先刺激買樓需求
中國今年初全面取消防疫限制,走出新冠疫情陰霾,惟近月數據顯示內地經濟復甦勢頭仍然緩慢,上半年中港股市更顯著跑輸外圍。摩根資產管理環球市場策略師周奐彤直言,目前最大問題在於市場「信心不足」,需等待更明確的政策刺激信號。但考慮到多數負面消息已反映,相信經濟數據只要略有改善,便有機會刺激市場情緒快速反彈。她預期,隨着內地更多政策支持出台,今年內A股會跑贏H股。
正當歐美等發達經濟體仍關注通脹問題之際,中國要擔心的反而是通縮,上周出爐的6月居民消費價格指數(CPI)按年持平,反映居民消費意欲仍疲弱。周奐彤指,整體市場信心偏弱的原因很多,與經濟表現也是「環環相扣」,如高企於20%以上的青年失業率、股市及樓市表現欠佳帶來的「負面財富效應」等,都會壓抑消費意欲。在此背景下,消費者或依舊「出街食餐飯、打個邊爐」,但若然是買車、置業之類的大額消費,則比以往更謹慎。
人幣短線仍有下跌空間
她形容,當前無論是內地消費者、企業,乃至中外市場的投資者都「信心不足」,這亦是最為關鍵的問題。話雖然此,她認為,只要內地政府能在刺激經濟方面「釋放更明確的信號」,情況理應好轉。市場正憧憬7月底中央政治局會議後有更多提振經濟增長的政策,且6月社會融資數據也好過預期,故她認為情況非一面倒悲觀。
具體有哪些措施出台,她就估計在中央堅持「房住不炒」的前提下,仍可能會推動一些與樓市相關的刺激措施,包括支援首置人士;減低供樓一族的負擔等。雖然一年期及5年期以上的貸款市場價利率(LPR)於6月各下調0.1厘,但現存按揭供款利率仍相對較高,若有相關政策出台,將加大整體對經濟的支持力度。
貨幣政策方面,她認為當前仍有不少放寬空間,亦不擔心人民幣匯價疲弱限制貨幣政策的操作。她對人民幣看法「中性」,惟承認匯率可能尚有些下行空間,因市場預期美國聯儲局本月加息0.25厘,息差擴闊將推動人民幣續貶值。惟中長期來看,雖然內地刺激經濟政策生效需時,但在歐美經濟增長動能減弱下,中國的經常帳盈餘將有助穩定人民幣的匯價。
AI熱潮利好中資科技股
從投資角度而言,她看好今年A股會跑贏H股,原因是H股較易受外圍環境影響,特別是歐美經濟正轉弱,對企業盈利有一定壓力;而近期中國經濟表現雖不及預期,但增長動力相對較佳,故看好有獨立行情的A股。再者,受國策支持的板塊集中在A股,理論上反彈空間更大。
她看好受惠國策的概念板塊,包括綠色經濟、國產替代、高端科技等。同時,她也看好中資科技股,因監管逐漸常態化,行業不明朗因素正消退,加上企業盈利表現不錯,在近期人工智能(AI)熱潮之下,大型科企更能受惠於AI提高盈利效率。
至於其他看好的板塊,還有受惠社交應酬復常的白酒股、夏季暑熱冀提振銷量的啤酒股、電力股等。
周奐彤估計,中央會推出一些刺激措施支持內地樓市。周奐彤估計,中央會推出一些刺激措施支持內地樓市。
周奐彤估計,中央會推出一些刺激措施支持內地樓市。
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