財金觀點：全球債券基金 可作核心配置

在比較美國、全球、新興市場及亞洲等不同區域類型的投資級債券基金最近一季表現，以美國企業債2.09%表現最佳，其次為全球型的1.19%，以及亞洲的1.11%。

根據最近5年的統計，美國投資級企業債孳息率平均達5.4%，大幅優於歐元投資級企業債的4.3%。歐元區及英國仍需維持加息一段時間，對於以歐元、英鎊計價的投資級別債仍需消化加息的衝擊，相比之下，美國加息已進入尾聲，美國企業債較具長期孳息率的優勢。

回顧近幾年債市資金流向，若不是因為利率大幅攀升、債市波動加劇，讓資金流走，但隨着外部加息環境轉向，有利美國投資級債市，尤其是企業盈利轉佳，後續資金預期將有機會回補，並進一步帶動債券價格上揚。

根據過往40年多次加息周期，大部分在加息周期完結後，美國投資級債券收益增長皆表現不錯，從一個月、3個月、6個月及一年的期間，反彈幅度分別達1.9%、5.9%、10%及16%。故預期投資級債券將有亮麗的升幅，加上市場對貨幣政策寬鬆的預期，經濟放緩，也可能會迎來避險投資的需求，這將有機會推升美國高評級債券。

另一個考慮是美國在經歷多次減息周期的期間，全球債券指數的平均回報達12.78%（包含利息），若扣除利息，平均回報也有3.69%，故全球債券基金可值得關注，因配置較多元，且長期主要回報是來自多元的債息收入，其淨值波動也較股市低，可不失作為核心配置的選擇之一。