歐車廠恐失2059億

惠譽指出，今年第一季度內地新能源汽車的市場份額進一步擴大至31%，高於2021年和2022年的15%和28%。不過，部分銷售增加的原因，是車企提供臨時補貼，來補償2022年底政府補貼退出帶來的負面影響。

當中業內龍頭比亞迪(01211)穩定地維持汽車業務毛利率在18.8%，雖然減價令比亞迪的除息稅前利潤率按季下滑，但首季度仍處於4.8%的良好水平，按年仍升2.8個百分點。即使屬初創車企的理想汽車(02015)剛公布首季淨利潤9.33億元人民幣，按季增加2.52倍，按年由虧轉盈。可見內地電動車市場規模不斷壯大，能讓車企百花齊放。

不過，比亞迪和大部分新能源車企一樣，今年所定下的增長目標超過60%，而部分傳統車企的新能源子公司，如廣汽集團(02238)的埃安和吉利汽車(00175)的極氪，或將堅守其85%和95%的增長目標，以完成今年內上市計劃。可以預期，車企之間的競爭將轉趨激烈，幸內地電池級碳酸鋰價格持續下降，有助緩減成本壓力。

然而，隨着合資車企盈利能力減弱、電動化轉型期間資本需求增加，惠譽認為，國有車企長期以來利用合資企業的現金流上繳，為自有品牌新能源汽車提供資金的策略或將面臨愈來愈多挑戰；加上品牌或出現內部競爭、股息政策和資源分配的改革，全球車企或將調整在華新能源汽車戰略，採用更合理的定價，以本地化的設計和客戶導向型服務來提升其競爭力，凡此種種都可能以合資車企的短期盈利能力和現金流作為代價。

中企在15年前已發展電動車產業，建構了完善的生態系統。總部在巴黎的安聯貿易在研究報告指出，中企已在電動車生態鏈的不同位置擁有重要地位，加上內銷強勁，市佔率在過去兩年達四、五成；同期內地汽車出口貿易由310億美元赤字，改善至去年70億美元盈餘，都令在純電動車行業起步較慢的歐洲車企處境不利。

安聯貿易估計，一旦中資車企的內地市佔率在2030年進一步升至75%，屆時歐洲車企的銷售額將大降39%。如加上在2030年歐洲進口中國車達到150萬輛（相當於歐元區去年總生產量13.5%）的話，屆時各歐洲車企銷售損失或達到240億歐元，相當於歐元區2022年GDP（本地生產總值）的0.15%，當中又以德國、斯洛伐克、捷克等汽車生產國最受打擊。

所以，該報告建議，歐元區國家應與中國和美國就汽車貿易訂立互惠協議，又應引入中資投資本土汽車裝嵌，相信可為本土行業增值；又應提升能夠自給自足的原材料渠道，並投資於新一代汽車電池研發，以改善歐洲車廠的競爭力。