產經

金價長遠或漲一成 期油難現顯著升浪

黃金成為大戶以至散戶的避險工具。 黃金成為大戶以至散戶的避險工具。
黃金成為大戶以至散戶的避險工具。
與經濟周期息息相關的大宗商品價格,5月料仍難逃冰火兩重天的局面。其中,黃金價格今年以來氣勢如虹,尤其是美國聯儲局加息周期料屆尾聲,外界曾多次警告但被忽視的威脅如「灰犀牛」直衝大市,令市場避險情緒急劇升溫,資金湧入金市推高金價,刺激4月現貨金曾高見每安士2,048美元;反之,油價年內僅橫行拉鋸,兩者表現強弱懸殊。專家認為,金價後市仍可看高一線,油市則應避之則吉。
華晉證券資產管理投資總監馮宏遠認為,「今次金價應有能力企穩在2,000美元後再上」,亦與過去兩年多番觸及2,000美元關後輾轉回落的情況大有不同,原因是市場普遍預期美國經濟衰退將來臨,所以資金傾向規避風險(Risk Off),轉泊黃金及債市,有望推高金價創新高,長遠料見每安士2,200至2,300美元,換言之較現水平有至少10%上升空間。
黃金ETF上季吸50億
不過,他亦強調,由於現時黃金的投機倉位非常高,故不排除短線金價會先行回調,但料在1,950美元見支持。若聯儲局出乎市場預期大手加息,屆時走勢則另作別論。
值得留意是,數據顯示,今年首季投資者向全球最大的實物黃金ETF SPDR Gold Shares(GLD)淨流入6.53億美元(約50.93億港元),規模是自2022年首季流入72.9億美元以來季度最多,且去年各國央行購買的黃金數量按年增152%,總數達1,136噸,反映黃金成為大戶以至散戶避險的工具。
油價方面,早前以沙特阿拉伯和俄羅斯為首的石油輸出國組織及盟國(OPEC+)宣布本月起每日減產逾160萬桶,馮分析指,減產對油價刺激作用有限,不敢看好油價前景。
他解釋,由於美國能源部長格蘭霍姆(Jennifer Granholm)早前曾稱,美國須花幾年時間才能重新填滿戰略石油儲備(SPR),不排除OPEC+透過減產「耍花槍」以示不滿。
惟他指出,觀乎美國現時SPR已不太充裕,且創1983年來新低,故美國與油組現階段並非「要鬥夾高個油價」。歸根究柢,可能會因應經濟衰退的發展,再考慮對原油需求的影響,估計紐約期油只會在每桶75至80美元區間橫行,顯著升浪恐難重現。
銅庫存低 後市看俏
至於其他基本金屬價格走勢,他則認為應較油價為好,主要視乎內地復常後對相關資源的需求,其中銅價或較強。數據顯示,今年來全球銅庫存持續下降。截至4月18日,倫敦金屬交易所(LME)銅庫存為5.31萬噸,接近2013年來低位。
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