金匯透視：黃金望啟動新一輪牛市

在宏觀因素方面，較低的名義和實際收益率、疲軟的美元趨勢以及對沖風險疊加，似乎都支持黃金平均價格的區間向上移，預期到年底，金價或將上升15至20%至每安士2,300美元。

首先，看淡美元的前景支持了金價表現。預計美匯指數或將跌到96至97水平。5月的美國聯儲局議息會議，若立場「鴿」派，可能會增加看好黃金前景的信心。這可能涉及暫停或結束加息周期，減息憧憬現時亦已在利率期貨市場完全根深柢固，這似乎至少可以提高金價區間。

其次，新興市場央行繼續購買黃金作為儲備。去年全球官方部門黃金購買量創歷史新高，這種勢頭亦持續到今年。再者，黃金投資者倉位亦有增長的空間。截至4月，有實金支持的黃金交易所買賣基金（ETF）與2020年下半年的高峰相比，總持有量仍低約540噸，提供充足的增長空間。