商品分析：工業金屬靜待需求復常

內地經濟增長重心的改變，對商品價格有顯著影響，最明顯的例子就是鐵礦石。過去一個月，新加坡期貨交易所的鐵礦石價格從每噸125.3美元下跌了16.8%，至每噸104.3美元。下跌主要原因是佔全球鐵礦石需求70%的內地鋼鐵生產商需求減少所致。

同樣地，紐約期銅於4月期間向上挑戰每磅4.2美元不果後，掉頭下跌了5%，單計上周也下滑了2.2%。儘管面臨挑戰，於智利聖地牙哥舉辦的世界銅業大會強調，未來10年全球對銅的需求仍不斷增長，需要開發新銅礦才能滿足。

然而，短期之內，全球經濟放緩及內地經濟復甦偏重於依靠服務業，對銅價仍然構成壓力。現時仍然維持對銅價的長期看漲態度，但銅價上漲可能需要更長時間才能實現。

過去一星期，原油價格持續下跌，布蘭特期油和紐約期油價格已跌回4周前石油輸出國組織及盟國（OPEC+）減產前的水平。同時，用於重型卡車和建築設備等重型機械的柴油面臨需求放緩，導致煉油利潤降低，煉油廠減少生產，進而引起原油需求下降。預計布蘭特期油將繼續在每桶80美元水平波動，直至下半年需求出現反彈。

金價方面，經歷3月到4月初的暴漲後，過去兩星期維持橫行，上周五每安士收報1,990美元，而整個4月只累漲1.1%。

白銀價格上周亦基本持平，收報每安士25美元，惟4月的表現優於黃金，主要是得益於最近發布的《2023年世界白銀調查》，該報告估計白銀於今年將連續第二年供不應求。目前而言，對黃金和白銀等貴金屬仍持看漲態度。

由於美國、加拿大、歐洲和俄羅斯等主要北半球產區對農作物生產及收成持樂觀態度，加上烏克蘭糧食走廊協議雖未能得到延長，且俄羅斯已多次威脅退出該協議，但目前散裝乾貨船仍然能夠繼續在烏克蘭港口裝上小麥出發，供應國際市場，導致巴黎和芝加哥商品交易所的小麥價格創下新的周期低位。

總結4月，原糖價格在農產品以至各種商品中脫穎而出，期糖上周升8.3%，整個4月更累漲20.8%。緊接其後的是阿拉比卡咖啡，雖然上周動力有所減弱，下跌了3%，但整個4月仍然上升了9.5%。

（上述僅為市場資訊提供，不構成投資建議）