核電復興鈾價勢續升

俄烏戰減碳帶動需求現貨自去年漲逾兩成

剛過去的冬天天氣不太冷，令能源短缺問題未有如市場想像般惡劣。可是去年至今依然持續的俄烏戰爭讓市場意識到，穩定的化石能源供應不是必然，各國紛紛尋求其他出路。包括美、日、德、法、加等大國都計劃增加核能發電，令發電用的鈾元素價格大漲，現貨價由去年至今大升逾兩成，多項分析更預計，今年鈾價牛市將會延續。

鈾價做好，從相關股份盈利良好得到印證。上周五，中廣核礦業(01164)便發盈喜，預料去年賺最多1.97倍，主因天然鈾價格上升、天然鈾貿易價差提高帶來盈利上升。

19國建新廠中印有份

鈾價的前景，亦體現在其需求上。根據國際能源機構（IEA）報告，現時全球32個國家或地區有核能發電，發電容量達413吉瓦（GW），佔全球總發電量約一成，有19個國家正在興建新的核電廠。俄烏戰爭所帶來的能源危機，更令多個國家暫緩將一些舊核電廠退役。核電好處是成本低，發電量大和電量供應穩定，且幾乎零排放，每年可避免15億噸碳排放量，以及減少全球1,800億立方米的天然氣需求，對2050年要實現碳中和的目標不可或缺。

總部在加拿大的另類資產投資公司Sprott指出，鈾現貨價去年回報達14.74%，在全球整體經濟疲弱下，表現優異，長遠的結構因素亦利好鈾價和鈾礦挖掘商。其中在核電建設方面，例如日本雖然在2011年受福島核事故打擊甚深，但去年能源政策急轉彎，計劃盡用現有核反應堆之餘，亦延遲老舊核電廠的退役時間，又計劃興建新核電廠以穩定能源供應。

備受西方國家「栽培」、搶去中國不少工業訂單的印度亦批准了5座核電廠的選址，正為10座容量達700兆瓦（MW）的核反應堆融資，預期未來10年核電規模增長3倍。

中國內地的核基建亦沒有放慢手腳，綜合媒體報道，內地當局已批准6座核反應堆的興建，未來16年或會再興建多150座反應堆，其中計劃至2025年核電發電容量達70吉瓦。

供應缺口料增至3億磅

礦產供應方面，Sprott表示，加拿大近期已宣布其關鍵礦產戰略，將會動用近40億加元（逾228億港元），支持負責任採購戰略礦產，包括鈾。美國核能研究機構UxC發表季度報告，指出單在美國，今年對鈾的需求就達到1.94億磅，但全年生產量僅得1.43億磅，供應缺口達5,000萬磅；料到2030年，供應缺口更會擴大至3.45億磅。

美國鈾礦商Uranium Energy Corporation在其最新業績報告表示，全球對鈾的開採投資不足，加上無論礦商、用家、期貨金融機構，都有意策略性地增鈾存貨，皆推升鈾價趨勢向上。

事實上，能源價格飆升，影響全球大量人口，增加使用包括核能等相對潔淨的能源，是大勢所趨。有研究指出，這場危機令世界的總能源支出增加了62至113%，攤分全球每個家庭多付了4.8%。這一增長或導致7,800萬至1.41億人陷入極端貧困，當中新興經濟體遭受高昂的燃料進口成本和燃料匱乏之苦。

該報告擔心，一旦俄烏戰事持續，可能會導致能源價格居高不下，只要世界仍然嚴重依賴煤炭、天然氣和石油，這場史無前例的能源危機將使全球繼續面對價格衝擊和供應緊縮的風險，故報告敦促加速擺脫化石燃料，發展更加安全、多樣化、可靠和獨立的能源體系。