專家點評：美連番加息埋金融危機

回看3月7日，硅谷銀行官方宣布「很榮幸連續5年登上福布斯年度美國最佳銀行榜單」。3月8日就傳出消息需要籌集22.5億美元，同時被迫以18億美元的損失出售其所有可供出售債券。3月9日，硅谷銀行首席執行官Greg Becker在電話會議上敦促客戶們「保持冷靜」。3月10日，就被依法接管了。原因竟然是說硅谷銀行流動性和清償能力不足。

有鑑於2007年爆發次按危機的流動性短缺，嚴重影響銀行體系和金融市場運作，2010年巴塞爾銀行監理委員會（BCBS）首次針對流動性管理，提出兩個國際準則，即流動性覆蓋比率（Liquidity Coverage Ratio, LCR）和穩定資金淨額比率（Net Stable Funding Ratio, NSFR），LCR計算流動性「覆蓋率」的方法，要求銀行的高品質流動性資產存量須至少能支應30天內淨現金流出，促進銀行的短期恢復力。

該比率是為了確保在正常情況下，銀行有健全的資金結構，持有足夠的流動性資產，不需要動用到央行最後貸款人的角色。

若流動性覆蓋率低於100%，銀行必須調整資產負債表以符合這個新流動性標準。LCR計算方法：高品質流動性資產存量（HQLA）除以30個曆日內之淨現金流出總額（HCOF） x 100%。

常言道，規矩是死的，SVB就是死在規矩上。上年度SVB的一級資本比率（Tier 1 Capital Ratio）是15.26%，而整體美國的銀行去年第四季是14.25%，假如以比率評審安全度，SVB絕對安全。老實說，以資產值計，美國10大銀行只有3間的一級資本比率是比SVB高，3月8日其帳簿上擁有2,120億美元的「資產」。

今次SVB倒閉，或反映《巴塞爾資本協定三》（BASEL III）已不合時宜，而且聯儲局肆意加息成為了向機構（不只是金融機構）下的毒。服務於科企公司的SVB在2020至2021年的科技繁榮期間獲得了大量存款，當時利率較低，投資於長期國債是很合理的事，國債被認為是零風險的金融產品，視為流動性極高，媲美現金一樣，也是計算資本比率的「資產」之一。奈何國債的弱點是對於息口變化，聯儲局為了遏通脹，結果瘋狂加息，利率高了，國債價值大減，低於SVB買入價值，資本亦因此大減。

美國監管機構最新宣布關閉Signature Bank，截至2022年底，該銀行資產規模為1,180億美元。美國財長耶倫仍口硬表示，在金融危機期間，系統性大型銀行事後已實施改革，與2008年全球金融危機相比，現在的美國銀行系統資本充足、安全、更有韌性。

那麼何解美國銀行倒閉相繼出現呢？有理由相信，美國企業（不單止銀行）受到連番加息影響而出事的，現只是冰山一角，或許除銀行倒閉外，其他持有或發行了債券的企業也身受其害。