adidas上季蝕42億大中華區收入減半

歸咎「特有挑戰」料復甦仍未明朗

德國體育用品巨頭adidas（美股：ADDYY）的大中華區業務自前年捲入「新疆棉風波」後一蹶不振，去年第四季相關收入僅5.2億歐元（約43.03億港元），不論是列帳基準或按照固定匯率計，均按年倒退近50%，已連跌6季，也是唯一錄得下跌的市場，主因受累宏觀環境具挑戰、大量庫存回收對收入構成壓力。

上季內地疫情升溫固然衝擊消費，惟adidas坦言，大中華區業績如此不濟，原因還有「公司特有的挑戰」；全年計，撇除匯率變動影響的大中華區收入倒退35.8%。展望今年，該企稱，「歐洲和北美（經濟）衰退風險升溫之際，圍繞大中華（市場）復甦的不確定性依然存在。」

而其他市場，上季亞太區收入升12.01%至6.06億歐元；拉丁美洲漲39.02%至5.44億歐元；北美洲升18.18%至15.4億歐元；歐洲、中東及非洲區升13.15%至20.73億歐元。

加價未抵銷成本上漲

adidas上季轉蝕5.17億歐元（約42.36億港元），2021年同期純利2.02億歐元；經營虧損7.29億歐元，2021年同期賺6,600萬歐元；每股持續經營虧損2.69歐元。季度業績遜色的原因之一，乃收入按年僅增1.32%至52.05億歐元，遜市場預期的55億歐元，主因受累Yeezy停產。同一時間，銷售成本卻按年上漲21.08%，導致毛利率按年驟降9.93個百分點至僅39.09%，主要是加價抵銷不了供應鏈成本顯著提升，以及增加了推銷活動。

去年股息擬勁削78%

全年計，adidas淨利潤按年大幅下跌71.07%至6.12億歐元，經營利潤亦跌66.31%至6.69億歐元。不過，期內整體收入上升6%至225.1億歐元，毛利率則下跌3.41個百分點至47.28%。公司計劃將去年股息大幅削減78%至每股0.7歐元，遠低於2021年的3.3歐元。

截至去年底，該企之庫存貨值按年急漲48.98%，原因包括產品原料和運輸成本上漲，以及運輸不暢令公司改變入貨方式，庫存周轉天數153日，跟Puma的149天相比不算太差。新上任的行政總裁古爾登（CEO）表示，「2023年是為未來兩年（發展）奠下基礎的過渡年，我們要減少折扣的同時降低庫存，2024年就能重拾盈利。」

至於2023年業績指引，該企預期，按固定匯率計營收跌幅達高個位數；經營虧損7億歐元，當中包括有5億歐元來自Yeezy潛在庫存撇帳的負面影響，以及最多兩億歐元的一次過成本支出。