券商點評：環球投資宜善用3策略

受惠美債長年期孳息率和美元回落，以及內地疫情管控放寬，3個部分年初至今都有跟隨大市上升。股票之中，亞洲的部分升勢最強；防守股方面，由於部署傾向防守、低波幅及分散投資，這部分的基金升幅低於單一市場。至於債券，升勢也算不錯。

先講解一下環球防禦股。早前提過今年美股盈利下跌的機會很大，1月時美股反彈，但預測盈利仍被下調。環球央行「鷹」派加息，衝擊企業盈利，預期盈利下跌尚未完結，投資者仍需保持審慎。

利好利淡因素交織，長年期債息回落支持資產價格。1月美國10年期國債孳息率曾從3.8厘跌至3.4厘，抵銷部分盈利下跌這不利因素，利好資產價格，特別是科技股。不過，美國1月就業數據顯示，勞動力供應持續緊張，市場認為聯儲局可能在5月再加0.25厘，10年期債息回升，股市升勢受限。即使美國通脹早於去年見頂，加息已進入後段，料股市波幅仍大。部署上，防守股仍較理想。

投資級別債券方面，由於年期普遍較長，去年受加息影響跌勢較深，加息周期進入後段，下行壓力緩和，逐漸增配中長年期投資級別債仍可取。對亞洲基金來說，內地放寬疫情管控是支持表現的主因之一，分散投資亞洲仍是捕捉增長的方法。

整體而言，股市、債市短期仍受通脹、就業等數據影響加息預期，部署上，分段分散投資仍較可取，故不妨繼續留意「GAIn」投資策略。