絲絲講場：大和葉捷賢細說分析員血淚史

Dennis話，近年變化之一係產業發展同行情變化愈嚟愈快，「以前啲嘢好簡單，電力股咪睇吓中國嘅GDP（國內生產總值），預測需求係點，跟住睇吓個煤價，依家變咗要諗啲政策會唔會改？政府會唔會壓電價？今日畀嘅基本面分析，聽日會唔會另一回事呢？」

又例如，以前上市公司畀個指引，咪返去改吓個Model（盈利預測模型）囉，依家係「你信唔信先」？好似舊年年頭好多人睇好A股陽光電源，點知出到嚟毛利率受壓、營銷開支上漲，又要減值，深入了解呢啲行業先知道唔同逆變器分銷渠道唔同，擴大市場份額要畀好多錢。

提到陽光電源，絲絲都留意到Dennis近排跟多咗好多A股公司，連切硅片嘅科創板公司都睇埋，搞到依家跟成差唔多50間公司，一方面係A股市場同內地高新技術不斷發展嘅縮影，另一方面就係佢要直接同內地嘅分析師大軍競爭，「人哋團隊好多人，我哋得幾個，出盡力都冇可能一個星期內出到報告，話晒唔可以太行貨，所以有時寫完出嚟都已經有啲過時。」

佢又慨嘆，「依家投行未必再好Value一啲好好嘅分析師，覺得有人出報告咪得囉，齋靠間行個名啲人都會睇啦。」歐盟《金融工具市場法規II》（MiFID II）嘅生效亦都令基金想自己做番研究，搞到好多人被撬走。

不過，所謂「有危就有機」，Dennis認為，市場對分析員嘅需求依然充足，拚唔到速度，可以拚深度，憑知識同經驗篩選出有用嘅資料、預測到未來、眾人皆醉我獨醒先係最緊要，尤其是依家啲研究報告話就話汗牛充棟，真正有深入研究嘅其實唔多，又話「後生仔好多諗法，更適應新嘅變化同知識，反而係我哋啲老鬼要追、要學得夠快！」