兔年炒股勿鹵莽留意宜忌財運旺

虎辭勝歲，兔躍新程！新春伊始，恭祝各位讀者兔年股運亨通，身體健康！隨着內地防疫放寬、中港兩地經已通關，經濟復常路線圖開始清晰易見，內需、教育以至科網等多個板塊均在虎年尾聲時「虎」盡甘來。「金兔」迎新歲，想在股海旗開得勝，尋覓「兔氣揚眉」的板塊，財源廣進，今日就同大家講講金兔年投資宜與忌，助大家趨吉避凶，投資得心應手！

想了解金兔年的市道走向，可以先睇睇兔的特性。所謂「動若脫兔」，兔子行動敏捷、靈巧好動且機智聰明，世人更將牠們比喻為擅長把握時機、出奇制勝、靈活變通的象徵，性格溫馴可愛；但由另一角度看，兔子就比較驕傲、狡猾，甚至讓自負蒙蔽了雙眼而致失敗收場。

長短倉策略並用添勝算

故此，股民若以上述的兔子特徵套用在金兔年投資，首先切忌狂妄自大、貪勝不知輸，且要律己宜嚴，懂得靈活轉身，亦即長短倉策略並用，才能成為長勝將軍。此外，就目前的大環境來看，北水及外資對新舊經濟股均愛不釋手，未見有逢高沽貨的離場迹象，所以散戶要靜觀其變，多留意機構投資者的入市行動是否反映看好今年港股走勢，抑或純粹屬大戶挾淡倉。

觀乎恒生指數在虎年就快結束的時候升抵250天線（約20,370點），若然後市見黃金交叉的另一重要信號，亦即50天線升穿250天線，則意味金兔年有機會轉勢，所以投資者不妨採取「撈新買舊、雙管齊下」的方法入市。

不過，要成功執行「有智慧不如趁勢」的策略，跟炒板塊都要訂下止賺或止蝕位，到位後要嚴格執行，同時要留意有甚麽板塊可長揸財息兼收，才可以適時抓緊金兔年的入市機遇。投資者學懂了金兔年的投資心態後，再看看股市各板塊的投資宜與忌！

宜：中港金融股內銀估值低首選中行

沉寂多時、屬不少老一輩股民喜愛的中港兩地金融股有望否極泰來，可作長線收息的選擇。先說內銀股，隨着中央出手救內房及持續放寬防疫政策，有望提高企業民眾的消費信貸，所以市場或會重新審視估值甚低的內銀股。

眾所周知，內銀一直以來肩負維穩的國家任務，達「寬信用、穩經濟」之效；而隨着工中建農4大內銀，以及郵儲銀行(01658)等去年底先後向多間民企內房提供逾1.3萬億元人民幣的授信額度，可見監管機構正推動內銀增加借貸。另邊廂，復常下內地料回復一定的通脹水平，抑制人民銀行減息降準的空間，換言之同樣有利內銀息差表現，再配合人民幣匯價回升，金兔年正好是低吸內銀的時機。

而眾多內銀之中，就不妨放眼中國銀行(03988)，皆因該行早前與萬科(02202)、碧桂園(02007)等房企授信逾6,000億元人民幣，額度乃4大內銀中數一數二。至於翻查中行2022年中期業績，其住房抵押及房地產貸款佔貸款總額比例為29.7%，若然計及新批出的6,000億元人民幣授信，估計來年房地產相關貸款佔比將提高至逾30%，加上其股息率高達8厘相當吸引。以月線圖來看，不妨在2.7至2.8元買入，待股價升上3.5元出貨。

東亞有追落後空間

至於本地銀行股同樣有「食息」概念，因歐美加息周期助銀行擴闊息差，同時料加最優惠利率（P息）未完，而通關亦可改善銀行的跨境理財，帶動財富管理業務表現。中金早前估計，港銀今年營收和淨利潤按年增15%和35%，而去年渣打集團(02888)股價漲29%，中銀香港(02388)與滙豐控股(00005)漲8%，東亞銀行(00023)下跌7%，股價有追落後空間。

宜：內需股中免食正旅遊業復甦

既然內地復常，內需自然是重要一環，亦是去年底中央經濟工作會議提及的重點之一，料兔年社會零售銷售數據將有相應反彈，因此早在2022年第四季反彈的內需股，有望再下一城變身「利是股」。

其中，去年在港第二上市、屬「中字頭」的中國中免(01880)可迎合旅遊業復甦的新景氣，「食正」海南免稅品銷售回暖的優勢。集團早前亦公布，旗下中免郵輪與中船嘉年華旗下愛達郵輪達成戰略合作，將為首艘國產大型郵輪建造中國海上大型免稅購物中心，料進一步擴大集團收入。同時，其本身蟹貨甚少，即使去年8月上市後，遭新加坡政府投資公司（GIC）減持至少於5%，股價仍「一頂高過一頂」，故建議可逢低買入，待股價再創上市新高，止蝕位設在10天線，亦即244元。不過，股民亦要留意中免上市時設6個月禁售期。換言之，此股有機會在2月被基礎投資者減持，故不妨耐心觀望禁售期魔咒是否應驗，再伺機撈貨。

餐飲體品股料延續升浪

至於一批餐飲股及體育用品股亦有望延續升浪，海底撈(06862)、九毛九(09922)等已經突破52周高位，另蒙牛乳業(02319)、華潤啤酒(00291)與百威亞太(01876)都是最典型且需求穩定的消費股，就以蒙牛為例，距離52周高位51.3元，仍然有逾36%的上升空間，所以同樣看高一線。

宜：科網股快手B站有望修復估值

一批積弱多時的科網股，亦有望「奮發兔強」否極泰來，不過，就要謹記轉身夠快，以炒上落波幅為主。此外，在全球的短視頻熱潮帶動下，視頻股如快手(01024)、嗶哩嗶哩（09626，B站）料可修復估值，跑贏整個行業。

美倘減息有利後市

環顧近年一眾內地科網巨擘受內憂外患影響，隻隻股份由高位計跌幅驚人。不過，隨着中央反壟斷行動暫緩，中銀保監批准螞蟻增資，加上中概股審計風波暫停，更重要的是，若然美國總統拜登尋求明年連任或為民主黨延續執政之路，就要在今年開始發力谷經濟，而由於減息乃應對經濟下行的傳統藥方，所以對科網股甚為有利，連帶美股科網股亦有機會重拾氣勢，是逢低收集的板塊。

個股方面，除了騰訊(00700)、阿里巴巴(09988)、美團(03690)、京東(09618)等傳統股份外，押注視頻股亦是較佳選擇，皆因業績期將至，而快手去年全年虧損有望收窄，翻查集團首3季經調整虧損淨額為57.1億元人民幣，較前一年同期蝕152.8億元人民幣為少，故建議在績前搭轉順風車，且看股份能否重上100元。

此外，嗶哩嗶哩由去年低位66.1元計，反彈逾兩倍升勢不俗，市場亦憧憬公司今年營銷開支下降，開始建立長期盈利，所以同樣值博。

宜：車股比亞迪候低分注吸納

在虎年開倒車的車股有望時來運轉，投資者不妨吼其估值跌至最低殘之時吸納，而指標之一就是留意鋰價回落的速度。

事實上，電動車電池主要原材料碳酸鋰的價格自去年至今已經勁升10倍，令全球車企苦不堪言，不僅特斯拉（Tesla）創始人馬斯克直言價格昂貴，長安汽車董事長朱華榮亦曾表示，目前電動車電池成本已相當整車成本40至50%，可見鋰價貴車企毛利率受壓，是近年股價不振的重要原因。

鋰價看跌成本減少

不過，隨着中礦資源董事長王平衛去年底稱，今年碳酸鋰價將由當時的高水平下跌約四分之一，至每噸約40萬元人民幣，意味造車成本壓力應可紓緩；而觀乎特斯拉上月亦宣布在華減價求售，反映其有條件減價擴大市佔率，並冀以此舉彌補內地今年起不再補貼新能源車主的影響，繼續以量取勝，所以不排除內地其他車企都會「跟隊」，且看中汽協及乘聯會估計今年內地新能源乘用車銷量達840萬至900萬輛能否成真。

其中，內地龍頭車企、已經轉型攻電動車的比亞迪股份(01211)公布，去年狂賣186萬輛新能源車，乃內地車企銷量之最，在全球一眾車企市值亦高居第3，所以可看高一線，惟策略宜等候上半年的低位出現才分注吸納，年內主要波幅暫定在180至230元區域。

忌：晶片股中美博弈前景不明朗

兔年投資者需要迴避部分板塊，而晶片股就是其中之一。在中美兩國科技角力沒完沒了下，美國總統拜登去年簽署《晶片與科學法案》，冀取回晶片供應鏈主導權，壓制中國同業發展；對企業來說，雖然取得財政資助，但要在通脹高企的大環境下，維持低價生產成本及日後會否被中國還擊有銷售限制，乃是這些企業的一大疑問，所以相關板塊能見度仍然不算高。

事實上，費城半導體指數去年以來累計重挫35%，較標普500指數19%的跌幅還要差，創2008年以來最大跌幅，主因消費電子產業的市場需求出現下跌，晶片業面臨供過於求危機。

銷售跌浪或至2024年

由於半導體銷售額增速的回落周期一般在兩年左右，而今輪跌浪則由自2022年2月起回落，估計底部需等待至2023年底甚至2024年初才會轉勢。庫存方面，據台積電透露，預計半導體供應鏈庫存至2023上半年重新平衡。

此外，美國去年底將36家以半導體為主的中國公司列入實體清單，原則上禁止他們取得美國的技術，其中，NAND記憶體大廠長江存儲以及曾傳出研發28納米製程所需光刻機的上海微電子首當其衝，所以中港兩地包括中芯國際(00981)等亦不宜沾手。

忌：公用股傳統避險智慧難奏效

公用股亦屬過氣股份，在環境、社會和管治（ESG）的大趨勢下，除非徹底改革或靠新業務轉型，否則股價難以翻身。縱然「買公共股避險」，是在經濟衰退及滯脹下的傳統智慧，但相信以此放諸金兔年並不奏效，情況猶如去年日圓避險功能不再一樣。

煤氣派息率未算吸引

就以中華煤氣(00003)為例，集團自去年宣布2021年全年業績時取消紅股，只派發末期股息23仙後，股價便開始拾級而下，跌至2014年來新低，而集團2022年上半年計亦少賺近20%，維持派息12仙，就算本港下半年回復景氣，市民多了外出用膳以及內地經濟重啟，料對集團下半年業績未必有大幫助。股息率方面，雖則煤氣股價下跌，帶動其股息率回升至5.7厘，但對比銀行現時的定存息，以至內銀派息亦未算吸引，所以不宜撈底。

至於英鎊、歐元貶值，料對長江基建集團(01038)的英國業務匯兌收益大打折扣；另中電控股(00002)和港燈(02638)本港電力業務利潤管制協議下的8%准許回報率，扣除目前息率後實際僅約3%，同樣不宜沾手。

忌：地產股撤辣無期樓價勢續跌

本地地產股一樣荊棘滿途，在加按息加重供樓人士負擔之下，樓價下跌乃是大勢所趨，「麵粉」（地價）與「麵包」（樓價）均呈跌浪，所以難以吸引資金提振股價，行業黃金時間已成過去，政府將逐步重奪樓市供應主導權。

早前反彈不宜追入

雖則板塊早前略見反彈「迎小陽春」，但相信估值調整仍在進行，除非港府取消辣招稅，推出新措施吸引投資移民等，否則今年樓價只會延續跌勢，本港4大地產商長實集團(01113)、恒基地產(00012)、新世界發展(00017)、新鴻基地產(00016)只宜觀望。