股市估市：港股兔年或先高後低

第一是市場對中國經濟的展望及預期。中國早前公布的經濟數據優於預期，而國際貨幣基金組織（IMF）的經濟師亦對中國次季的經濟持樂觀態度。事實上，投行的調查顯示，「長倉中國」是目前很多基金經理最關注的交易。

在出現足以令此預期扭轉的催化劑之前，港股預料仍受追捧，投資者可透過觀察人民幣的走勢，審視環球投資者對中國經濟前景的看法。須留意的是，市場情緒已遠較以往轉變得快，堅定看好經濟的資金已愈來愈少，投資者必須密切觀察。

第二是市場對美國聯儲局以及各國央行的貨幣政策預期。美國通脹緩慢回落，惟聯儲局官員明顯拒絕收貨，較大機會出現的情況是，美國聯邦基金利率在高水平維持一段時間，並在明年初開始減息。由於這屬市場的普遍預期，市場早已消化資金成本高企對投資市場的影響，但如果預期有較早或較晚的偏移，投資市場便會作用反應，因此除實際息率的轉變外，亦必須留意聯儲局官員的取態。

第三是地緣政局因素的影響。俄烏戰爭早已較預期來得曠日持久，形勢上，烏克蘭獲得的支援似乎源源不絕，反觀俄羅斯卻漸有強弩之末之感，如果戰火有平息迹象，對投資市場肯定是利好消息；惟不可不慎的是，日本首相岸田文雄早前走訪七大工業國（G7），明顯志在鞏固各國的聯繫，目的顯然是制衡中國，可以預見，中國與西方國家的關係暫難大幅改善，由此出現對地緣政局惡化的憂慮便會提高。

綜合上述因素，港股在兔年較大機會出現先高後低的格局，而基於未知數及變數較多，港股當中的走勢會較為波動，恒指或在次季出現逾萬點的波幅。技術上，恒指上方較大阻力有兩個，分別為22,400點的前高位，以及22,880點即過去兩年高低位的中間位置。至於中線的支持，則以50天平均線即19,400點為界。

個股方面，短線可繼續留意娛樂類股份，IMAX China(01970)在假期前表現強勢，集團為IMAX品牌的獨家許可人，以及上映IMAX格式影片的唯一商業平台，資金見內地經濟復常，到影院看電影自是主題之一，而IMAX本身具技術門檻，值得看高一線。其股價稍見突破，投資者可待其略作回吐收集，上望13元阻力位，以買入價跌15%作止蝕位。