券商點評：經濟回穩人幣料重拾升勢

內地自去年底放寬疫情防控措施後，短期內疫情擴散速度較快，但相信感染人數已達高峰，未來將逐步呈回落趨勢。因此，相信內地經濟活動將逐漸復常，而市場憧憬今年內地經濟將迎來修復期，企業盈利或可顯著改善。

除經濟活動有望回穩外，內地亦積極推出政策支持經濟發展，今年度地方政府債券發行已啟動，第一季擬發行逾萬億元人民幣的地方債，其中新增專項債近9,000億元人民幣，相信今年內地將會加快基建投資。

外資有望回流內地市場

此外，財政部、稅務總局明確增值稅小規模納稅人減免徵稅政策，對今年度每月銷售額10萬元人民幣以下的增值稅小規模納稅人免徵增值稅，料有助支持小微企業的發展，從而推動實體經濟增長。

由於預期內地將會陸續推出政策，市場看好內地經濟復甦前景，故有望吸引資金流至內地，人民幣走勢有望轉強。隨着美國加息步伐放緩，美元或會從高位回落，而去年大幅加息後或壓抑美國經濟發展，美國經濟有機會陷入衰退，反之內地經濟持續恢復，人民幣資產投資價值顯現。因預期人民幣需求將增加，人民幣匯率有望一改去年弱勢，今年將可回升。

雖然人民幣匯率整體仍會呈現雙向浮動，但內地將會保持人民幣匯價於合理水平上基本穩定，預期今年人民幣中長線將呈上升趨勢。

另外，內地強調內需消費為支持經濟發展的重點，相信今年消費需求釋放及消費升級將為投資主題，內地餐飲、體育用品等線下渠道將會復甦，而企業將可繼續拓展規模，料整體盈利將可恢復增長。另外，互聯網行業強監管已過，料互聯網企業經過一連串整改及罰款後，今年將有望重拾盈利增長動力。

至於內房，去年開始內地已不斷推出政策扶持，預期企業資金鏈情況將會逐步改善，但市民購房意欲仍要待經濟恢復，就業提升才可逐步增加。因此，雖然預期內房行業受政策支持，但行業的估值修復或會相對緩慢。

安里證券研究部主管陳鳳珠（作者為註冊持牌人士）

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