行業剖析：華電動車滲透率勢續升

對於海外龍頭廠商來說，因為利潤空間相對是比較厚的，其實有相當大的空間可以讓利，然後達到供求的再平衡。

大致上估算，哪怕降價之後，在內地依然有大約20個百分點的毛利率，所以它是有足夠的空間降價，降價後最大的受益者是內地消費者。

至於會否進一步的降價？在目前這刻，內地價格已經是全球最低，如果要進行產能的再平衡，要降價可能是在別的地方，而不是在內地。最新有指該企已在歐美地區減價。至於自主品牌或者內地公司是否能夠跟進，這也取決於成本控制能力，可是有很多企業仍在虧損的狀態之中。

價格競爭是一個威脅，但同時也是一個契機，逐漸讓中國品牌讓消費者接受價格的差距不應是那麼大，自主品牌不是那麼差，甚至從品牌的角度來說，會是收窄空間或重塑品牌形象的機會。

對今年內地汽車市場的展望，考慮到不利的因素，包括：去年底電動車補貼措施結束、去年內地乘用車行業在銷售層面是相對比較高基數，令庫存增加，以及從2021年晶片的短缺到2022年的不短缺，這對於今年都是挑戰。

目前預期內地整個乘用車市場的銷量較去年下跌3%，惟因出口持續增加，從2021年全球晶片短缺，2022年整體汽車的出口，曾經10年時間都徘徊在100萬輛左右，2021年突破200萬輛，2022年突破300萬輛，內地在快速增長的狀態之中，這背後伴隨的是內地汽車不論是品質還是價格競爭力，對全球消費者都是崛起的過程當中。同時，也看到在市場上尤其在電動車方面、智能化方面，的確產生了愈來愈強的競爭力，所以出口這部分會補足。大致上，內地的銷售加上出口，料比去年略微提升1%的狀態，由於這是整體的乘用車，故可能變化不是特別的大。

然而，電動車方面仍相信還是會有進一步的快速提升，目前判斷去年電動乘用車銷量是650萬輛，滲透率大約是28%，今年認為這個滲透率會繼續的提升大約10個百分點或以上。現在預測為880萬輛電動乘用車，按年約有35%增長，甚至存在進一步擴大的可能。

現在比較擔心補貼的退坡，對年初應有一些負面影響。雖然電動車少了約一萬到12,000元人民幣的補貼，但燃油車亦大約沒有了7,000至8,000元人民幣的購置稅的減免優惠。故此，電動車及燃油車從價格的比較來說，其實差別並不大。

從全球角度來說，去年內地佔了全球超過60%的電動車生產和銷售，今年依然應該在大約50至60%左右的比重。就一點來說，不應該對電動車過分悲觀。有一些結構性因素，包括消費者態度的轉移，也包含供應方面、產業界的努力，這些依然會持續進行，這是對於今年電動車的展望。

這此過程中，燃油車尤其是內地燃油車料按年約有15至20%倒退，同時，也會伴隨着自主品牌進一步獲取市場份額，以及傳統外資品牌在內地市場的困境或進一步加重，這可能是需要思考的另一因素。

最後，再說一下出口。去年11月曾到東南亞考察電動車，看到長期是日本車廠的盤據佔有領先的份額，但在電動化的轉型當中，能夠看到多數日本企業對這個準備和速度是相對比較欠缺的，而內地車企更加靈活、更加迅速，故內地汽車的「出海」可以說現在這一刻可能就是在前列，而不是剛剛開始的狀態。從長遠來說，對內地車企依然充滿機遇。