昔日東方商品分析：金銅價硬淨 油氣續受壓
踏入2023年，大宗商品投資者最關注的是各國央行的貨幣政策取態，和內地從「動態清零」防疫政策走出來後的疫情和經濟發展。上周五公布的美國去年12月平均時薪按年上升4.6%，幅度遠低於預期的5%，加上隨後發布的美國供應管理協會（ISM）服務業指數出乎市場意料，由11月仍處於擴張的56.5，大幅滑落至低於盛衰分界線的49.6，表示美國服務業繼製造業之後步入收縮，增加市場對美國聯儲局2月放慢加息步伐，利率快將見頂的期望，從而帶動金價上揚至每安士1,869.7美元。
同時，央行持續強勁的黃金需求，亦為市場提供了強有力的支持，預計更利好黃金的投資環境將扭轉去年交易所買賣基金（ETF）減持120噸黃金的情況，反倒可能增持至少200噸。
除了抗疫方面放棄「清零」，內地支持經濟，尤其對房地產業從打壓轉為加大扶持，以及對互聯網平台企業監管態度的改善，有助工業金屬需求。銅價於今年頭4個交易日上升了3%，並於上周五升穿了200天移動平均線至每磅3.91美元，蓄勢嘗試挑戰每磅4美元區域的關鍵阻力。
歐天然氣過剩拖累
能源方面，北半球溫和的冬季天氣減少了對柴油和天然氣的需求，引致原油和燃料產品價格上周下跌約8%。由於需求溫和加上來自廉價俄羅斯石油的競爭，沙特阿拉伯決定在2月下調其出口到歐洲和亞洲的原油價格，預期原油短期內面臨壓力，布蘭特期油首季或在每桶80美元以下交易。
踏入2023年，美國天然氣價格跌至12個月低位每百萬英熱單位3.55美元，其中一個原因是預計1月天氣將繼續溫暖。與此同時，溫和的天氣加上強風帶來強勁的風電生產，導致歐洲天然氣價格暴跌，過去一個月，荷蘭TTF基準天然氣價格一度跌至65歐元，這是自2021年10月以來的最低水平。
經濟下滑和工業消費減少，導致庫存大增，整個歐洲儲存的天然氣多出接近冬季高峰期間一個月的提取量。由於液化天然氣進口仍然強勁，但需求下降，歐洲現在陷入了一種在幾個月前不可想像的情況，需要保持天然氣價格於低位，以令歐洲入口商把液化天然氣轉送歐洲以外的地方，以免使歐洲當地的存儲設施不堪重負。
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