股市估市：港股動力延伸靠外圍

中港正式通關，不但滿足了市民的期望，亦實現了投資者的憧憬。值得慶幸的是，上周的升市一如所料由科技股帶動，這風險胃納反映了資金願意冒的風險。

再者，昨日官方人民幣兌每美元中間價升逾600點子，創逾4個半月新高，受此消息帶動，人民幣在岸價日內早盤一度升破6.81，高見6.8097，升逾400點子。同時，經滬股通及深股通流入A股亦有約70億元人民幣，顯示人民幣持續轉強下提升A股的吸引力，亦帶動港股向上。

另一方面，港股本周的動力也需要靠外圍。美國去年12月消費物價指數（CPI）於周四公布，CPI會否一如市場期望的持續回落是關鍵。上周五美國公布的非農數據遠好於預期，惟工作時薪增長較預期慢，創下16個月最低增速，市場認為未來通脹增長力度有望回落，是上周五美股回升的原因。

至於本周情況會一如預期嗎？還看CPI數據。分析預計去年12月CPI按年將從11月的7.1%下調至6.6%，至於扣除能源及食品的核心CPI，按年預計從11月的6%下調至5.7%。

事實上，能源價格下跌加上房屋租金回落，有利通脹降溫，相信今次數據應不會令投資者失望。故此，反而着眼於本周美國上市企業公布的2022年第四季度財報，周四有台積電，而周五業績發布比較多，銀行股有美國銀行、富國銀行、花旗集團和摩根大通，還有達美航空、聯合健康及貝萊德等。市場預期今年發達市場股票可能錄得低個位數的收入增長，但利潤率的壓力愈來愈大，將侵蝕每股盈利增長，輕微轉為負增長。

因此，美國股票估值的壓力會否在今年持續，第四季財報具有一定的重要性。另外，要留意今日有聯儲局主席鮑威爾、英倫銀行行長貝利和歐洲央行執委施納貝爾在瑞典央行舉辦的會議上發表講話，鮑威爾會就央行的獨立性發表意見。今次的全球貨幣會議主題是央行的獨立性，故相信表述貨幣政策的言論不多。