螞蟻股東重組平台股博翻身

內地蓄勢重啟數碼經濟 2030價值或飆至99萬億

距離農曆新年長假不到半個月，中資電子商務平台紛紛趁虎年最後一個黃金檔期搶流量。事實上，上月的中央經濟工作會議口風，已預示以互聯網巨企為主體的平台經濟嚴厲監管風向有變，加上多個財金部門接連為平台企業「護航」，助平台企業吐烏氣！阿里巴巴(09988)非併表關聯方螞蟻集團宣布，兩個主要股東君瀚及君澳股權結構調整，不再存在單一或共同控制權，被視為邁向完成整改的重大一步。分析料，到2030年中國數碼經濟整體價值或飆至99萬億元（人民幣‧下同）。

荷蘭國際集團（ING）銀行大中華首席經濟師彭藹嬈早在中經會定調之前發表報告，提到近年始於反壟斷法的強監管，由國家市場監督管理總局揮刀砍向電商平台企業，展開連串處罰及罰款，以此層面評估密集監管對行業影響的話，發現自2020年11月至去年7月相關處罰和罰款案件共計143宗，總額高達3,035億元。

ING：監管潛在損失21萬億

若以未鬆綁的監管環境來看，她預計，內地消費者於2021至2030年間在應用程式（App）的支出將增長23%。假設沒有此前的監管，期間行業增長率應高達64%。如果結合嶄露頭角的工業領域，內地整體數碼經濟的總值到2030的年均增長率料為16%。

不過，她續指，中國近年對互聯網行業的監管後果，可能比去年11月底所進行處罰更嚴重，因法規亦會影響子行業數碼消費的發展，據估算2021至2030年間潛在收入損失的價值可能接近21萬億元，比上述提及的3,035億元罰款要大得多，而這種損失或反映在創新減弱等商業理念上。

中銀保監籲企業大顯身手

展望內地數碼經濟發展，主要挑戰仍然來自政策的不確定性，如子行業數碼消費或數碼工業，會否面臨新規甚至監管的收緊；同時也需警惕可能來自全球法規的新挑戰。

惟當前內地重新啟動數碼經濟的企圖，還是顯而易見。自中國證監會於去年12月下旬釋放資本市場支持平台經濟發展信號，事隔數日，京東集團(09618)旗下全資子公司北京京東世紀貿易為原始權益人的「嘉實京東倉儲物流封閉式基礎設施證券投資基金（REITs）」，獲當局批復准予註冊，成為資本市場首個大型平台企業「綠燈」投資案例。

更重要是，中國銀保監會主席郭樹清於周末向官媒直指，目前14家平台企業的金融業務專項整改，已大致完成，後續將實行常態監管，鼓勵平台企業合規經營，在國際競爭中大顯身手。

馬雲不再擁有螞蟻控制權

無獨有偶，螞蟻集團同日公布股權結構變動，調整核心是阿里創始人馬雲、螞蟻董事長井賢棟等人解除一致行動關係，主要股東投票權有變。

完成後，持有31.04%螞蟻股權的君瀚改由杭州星滔任普通合夥人，馬雲及4名螞蟻高管各持有星滔的20%股權；持有22.42%螞蟻股權的君澳由杭州雲鉑任普通合夥人，但經股權轉讓後井賢棟與另外4名螞蟻高管各持有雲鉑20%股權，全體股東承諾獨立行使表決權。換言之，馬雲如去年7月外界流傳般放棄螞蟻的控制權，在螞蟻的投票權料急降至約6.2%。

同時，螞蟻計劃引入第5名獨立董事，實現董事會中獨董過半數。值得留意，螞蟻相關管理層成員將不再擔任阿里合夥人，強化與阿里的隔離。惟阿里昨補充集團在螞蟻的股權保持不變。內媒則引述螞蟻有關人士回應指，目前仍專注整改和業務升級，沒有啟動上市計劃。