高盛看好全球併購活動下半年復常

環球主要經濟體利率上升，加上經濟出現下行壓力，全球併購活動去年經歷「寒冬」，惟美資券商高盛看好今年下半年將會復甦，並已為融資市場復甦做好準備。

高盛併購業務全球聯席主管Stephan Feldgoise指出，即使併購市場於今年上半年仍有明顯逆風，但仍對今年情況相當樂觀。

另一位駐倫敦併購業務全球聯席主管Mark Sorrell認為，企業客戶只要有融資機會，就會選擇交易，因其潛在動機仍未改變，例如如獲得新客戶、新產品或擴大市場。

2022僅涉29萬億減36%

他又指出，基於利率上升，債權銀行不想再為收購提供高風險貸款，企業仍然持觀望態度，但這種情況可能會迅速改變，「雖然不知道何時發生，但當融資市場恢復時，體系內的流動性充足，成交量和活動將會回復」，甚至估計復甦可能「比預期的要快」。

據金融服務公司Dealogic統計，2022年全球併購總額僅3.78萬億美元（約29.48萬億港元），按年大減36%，同時令中介機構的收入減少。高盛投資銀行部去年第三季收入佔比僅得13%，按年減少14個百分點，該行早前已預告會於今個月上旬裁員。

事實上，利率上升推高融資成本，一級市場的收購方式亦出現變化。據外媒報道，過去私募股權投資公司通常會收購目標企業的多數股權，並以舉債來支付70%或以上的成本，愈來愈多私募公司選擇收購目標公司不到50%的股份，並保留之後獲得控股權的選項，希望在債務成本下降時進行再融資。

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