內地谷消費 推動「夜經濟」

相比去年11月，財新中國服務業PMI顯示，12月積壓業務量已創下5月後最大增速，部分企業指受疫情所限而無法處理積壓業務，且需求相對低迷。計及此前公布同月的財新中國製造業PMI，上月財新中國綜合PMI仍升1.3個百分點至48.3。

據財新智庫高級經濟學家王喆分析，去年12月疫情防控「新10條」發布，進一步優化落實疫情防控措施。短期內感染人數激增，對社會生產生活秩序產生較強衝擊，甚至服務業就業出現惡化，惟受訪企業家對放寬防疫措施後經濟景氣度的恢復充滿信心。

法興首席亞太區及中國經濟師姚煒坦言，內地愈來愈多城市的新冠病例正見頂，料在農曆新年前後，部分一線城市的經濟活動將可持續復常，故料今年實際國內生產總值（GDP）增長5.3%，其中首3季經濟反彈速度將尤其明顯，主要體現在服務業，促使內地消費顯著增長。

無獨有偶，內地官媒昨發表評論文章，名為「推動夜經濟提檔升級」，指「夜經濟」作為城市經濟的重要組成部分，繁榮程度「堪稱城市經濟開放度、便利度和活躍度的晴雨表」，加上近期多地推出刺激措施，激活「夜經濟」活力，拉動消費回暖。文中又指，發展夜經濟不僅能滿足民眾日益增長的生活需要，對擴大內需、創造就業等也具有明顯的拉動作用。

內需股周四隨即大受追捧，餐飲股海底撈(06862)股價收升4.34%，九毛九(09922)及頤海(01579)各升5.2%及3.94%；華潤啤酒(00291)、青島啤酒(00168)及百威亞太(01876)升幅亦介乎約3至5%。

不過，在欠缺財政支持下，姚煒認為，整體服務業復甦甚具挑戰，內地家庭的超額儲蓄估計佔GDP的3%，多少會流入實體經濟仍然成疑。大和亦指，上半年私人消費不會錄得增長，因現時內地疫情持續，相信到下半年才可能明顯彈升。由於投資支出依靠政府驅動，該行相信今年貨幣政策保持寬鬆，同時財政赤字或溫和上升，主因疫情相關開支增加。

渣打銀行中國宏觀策略主管劉潔則較樂觀，在其有份撰寫的報告提到「最好的還在後頭」。雖然該行指首季內需仍疲弱，外需又進一步減少，內地防疫政策鬆綁快過預期，導致上月新冠病例急升，更影響今年1月以來旅遊和消費表現，但相信貨幣政策特別是上半年可能會進一步減息降準等，且疫情影響消退後，應該會支持經濟由第二季起呈現更強勁的復甦。值得留意是，大和及摩根大通最近亦雙雙調高今年內地經濟增速預測至分別為4%及4.4%。