半導體業下季收入看跌13%

下行周期的低谷雖尚未到來，但大和建議可提前為行業復甦作部署。該行分析師徐禕成認為，投資者應優先考慮押注電子消費品相關概念，包括智能手機及物聯網（IoT）領域的晶片股，將在新一輪復甦中跑贏大市。他解釋稱，智能手機佔了全球晶片需求約三成，在5G滲透率不斷提高下，更換手機的需求仍然高企；而物聯網的發展空間龐大，目前也在急速增長。

個股方面，大和基於上述預測，推薦了近年在手機晶片領域直追高通（Qualcomm）的聯發科技；在個人電腦及伺服器市場不斷蠶食英特爾（Intel）份額的超微半導體（AMD）；以及為聯發科技、AMD提供先進製程代工生產的台積電。

大和報告指，該行於5年前開始追蹤研究AMD，這段期間AMD在推出產品方面做到了所有曾經作出的承諾。反觀英特爾卻一直拖延，到近期才使用最先進的極紫外光（EUV）光刻機，結果在產品在製程技術上反而落後於AMD。從需求來看，經歷下季的庫存高峰後，料個人電腦（PC）的供求將回復到正常狀態，2023年全年表現將有所改善，該行認為AMD是首選股之一，予其90美元的目標價，意味潛在升幅達39.49%。

同樣獲唱好的台積電，徐禕成認為其估值被低估，市場應該要用增長股的估值去看待台積電。他估計，台積電將在產業下行時錄得「逆周期收入增長」，同時受益於結構性的盈利提升，現在可以「執平貨」，股價目標655元新台幣，有43.48%潛在升幅。考慮美元匯價相對強勢、加上台積電的領導地位所帶來定價能力，料該企明年收入按新台幣計仍會有10%增長。