昔日東方日本堅持「放水」 負債32萬億
正當環球主要央行今年頻頻加息，積極收緊幣策應付高通脹，日本央行則堅決實施極寬鬆貨幣政策，維持利率在負0.1厘水平，是主要經濟體中唯一將政策利率設定在零以下，並繼續不設上限地買入10年期日本國債，以確保其孳息率在0至0.25厘之間浮動，其後在上周才把目標區間擴至0.5厘。日本央行不斷「印錢」，擴充資產負債表，國債規模由年初到12月20日，增長逾8%，達549.86萬億日圓（約32.44萬億港元）。
68%學者估明年審視幣策
美日息差不斷擴大，日圓兌每美元由今年以來不斷反覆下挫，直至11月才開始隨着美元轉弱而向上。日圓兌每美元在9月起已貶至約140水平的24年低位，當地官員多次「出口術」試圖挽留跌勢，論調大都是表達對當時外匯市場波動的關注，若波動持續便會作出反應，在缺乏實際行動支持下，日圓繼續下挫。
不過，在日圓兌每美元直逼及失守150大關後，迫使日本曾在今年9月及10月共兩次出手干預，料合計涉資逾5.8萬億日圓。
雖然日本央行看見本國貨幣不斷貶值，但仍絲毫不考慮加息，其中一個原因是認為低利率能推動當地物價向上。直至上周，日央行調高10年期國債孳息率目標上限至0.5厘，日圓匯價一度反撲，兌每美元報131，每百日圓兌5.9港元。日央行行長黑田東彥周一重申，提高孳息上限絕非退出超寬鬆幣策的一步，而是以可持續的方法實現物價目標，但也提到日本已步近突破1980年代泡沫爆破後通脹與增長俱低的「關鍵臨界點」。
外媒一項調查亦顯示，受訪的47名經濟學家中，68%預計明年日本央行將審視目前的貨幣政策，包括30%料在首6個月發生，38%料需待下半年。與現任央行官員關係密切的學者星岳雄認為，通脹預期已「足夠」高，日本核心消費物價指數（CPI）有望在下一財政年度（即2023年4月至2024年9月）繼續超越央行的2%目標。
勞工短缺惡化恐推高通脹
他表示，勞工短缺問題惡化不僅推高了兼職員工的工資，亦助長了長期員工的工資上升。日本可能步入高通脹時代，央行可能需要擔心通脹增速快過預期。然而，東海東京證券首席債券策略師佐野和彥則預期，明年全球經濟將顯著放緩，日本央行任何政策緊縮或正常化行動恐要延遲至2025年或以後。
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