昔日東方宏觀剖析：內地振經濟 股市添機遇
中國經濟預計明年或會復甦，但由於通脹及利率高企抑制需求，許多已發展市場經濟體將因而陷入衰退，出口可能會於來年出現收縮。由於出口下滑將影響內地需求，繼而影響整體經濟復甦，「清零」防疫政策和房地產市場下滑，早前已影響內地生產和消費者信心，惟相信情況將會改善。基礎建設支出今年一直保持活躍，而政策的支持亦將鞏固行業增長。
與此同時，房地產市場或在明年復甦，防疫政策的寬鬆亦令服務行業受惠，將有助釋放周期性復甦，為明年帶來正面展望。預期明年國內生產總值（GDP）增長將回升至約5%，經濟亦將在短期內出現周期性復甦。
內地股市應繼續受到全球宏觀經濟影響，尤其是未來加息幅度、美國和歐盟經濟放緩是軟着陸還是硬着陸等。內部因素方面，近期顯示內地正在逐步放寬「清零」政策，預計防疫政策於明年將更務實。儘管如此，經濟增長勢頭或會有所波動。
中美博弈 去全球化持續
內地政府最近加大對房地產行業的支持，在11月推出一系列措施，以增加發展商的融資。可是，鑑於經濟仍然疲軟，該行業仍需要一段時間才能更全面地復甦。現時仍對這個領域的投資保持謹慎。
中美局勢和地緣政治可能會令中國股市持續波動，《為美國生產半導體創造有益激勵法》將驅使美國投資研發更多的半導體，同時凸顯地緣政治對內地工業的影響。故此，打造安全和自給自足的供應鏈仍是中國的重中之重。因此，科技、軍事和供應鏈獨立性等具有策略重要性領域的投資將有所加速，同時預期去全球化的趨勢將持續。
優先關注受惠國策行業
由於內地股市的價格低於長期估值水平超過一個標準差，市場的風險回報狀況在短期內仍頗具吸引力。若經濟重新開放或政府逐步放寬防疫政策，將有助進一步支持房地產市場，整體金融市場可能會大幅反彈。
資訊科技和工業行業應受惠於供應鏈本地化和工業自動化升級。與此同時，愈來愈多環境和綠色投資，令可再生能源行業如太陽能和風能受惠。此外，還看好建築機械，因基礎設施支出預期將會回升，以及因經濟重新開放而受惠的消費品行業。經歷過去一年的重大調整，醫療保健行業也變得更具吸引力。
隨着經濟增長改善，互聯網及電子商務領域的整體收入增長應有望於明年開始復甦，但預料該行業將不會像以往般享有高估值，而是跟一般周期性的消費品牌公司一樣，估值或多或少與其盈利增長潛力看齊。策略上，現階段將繼續採取由下而上的投資方式，在離岸和在岸市場之間分配，以反映在公司宏觀層面所看到的投資機會。
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