與華3大電訊商訂新協議 鐵塔飆13% 看好收入

所謂服務框架協議，簡單而言乃電訊商把流動基站設備設於鐵塔站址繳交的「租金」，原有協議將於今年12月31日到期。市場最怕的莫過於中國移動(00941)、中國聯通(00762)和中國電信(00728)既是大股東，也貢獻中國鐵塔約九成收入，在商討新服務協議時可能會壓價。

新協議比較明顯的變更，扼要而言是2023年1月1日前訂立、並會續租下去的塔類產品（基站站址），計算實際產品價格（租金）所用的基準價格獲給予額外2.4個百分點的共享折扣優惠，如一座新建鐵塔有多於一位租戶，大家因為共享該站址所得到的基準價格折扣會比即將屆滿的原有協議多了2.4個百分點，既有鐵塔亦有類似更改。基準價格則以建造成本、折舊年限、折損率等釐定。

新協議會在2023年1月1日至2027年12月31日生效，現在尚待特別股東大會批准。中國鐵塔初步評估，新協議所帶來的收入（塔類業務收入）預期與今年持平，財務狀況短期內有負面影響，但「更具競爭力及吸引力的價格」有助保留和獲得更多客戶訂單，並且提升站址的共享水平（節省建設投資），所以長遠來說仍可望增加收入和利潤。

有分析員指出，「短期係有陣痛，但之前拖咗咁耐、原有協議就嚟到期都未斟掂，啲人咪驚囉，依家起碼業務前景清晰番，況且兩翼業務（數據採集、電力）增長都比較快。」中國鐵塔亦指，明年收入仍有增長，營業收入利潤率亦會穩定。

瑞銀評論，中國鐵塔純利被新協議影響的部分有其他增長動力抵銷，股價下行空間有限，評級「中性」，目標價1.05元，更看好3大中資電訊商。