昔日東方板塊分析：內房板塊具回升條件
內地繼續擴大對房地產市場的支持，更多二線城市亦響應放寬樓市調控政策。中國證監會副主席近期表示，內地將加快房地產信託基金（REITs）市場中保障性租賃住房項目的發展，考慮擴大REITs試點範圍，將市場化長租和商業地產領域（除基礎設施、新能源領域等）納入其中；較大型的二線城市推出更多地方寬鬆政策：包括南京將二套房的首期比例降低到30至40%、武漢對二環以外地區放開限購令、廈門放鬆區域限購令等。
擴REITs項目有利融資
內地加大對發展商的流動性支持彰顯政策決心，而REITs途徑的潛在擴大，將有利於購物中心或租賃公寓市場具領導地位的內房企業，通過提供新融資渠道，具有股權性質即符合去槓桿化，亦為具潛力的投資物業價值釋放價值。同時，國家發改委對內地REITs產品發行要求包括預計股息收益率多於4厘、資產淨值多於10億元人民幣，以及3年錄得正利潤或經營現金流紀錄。
需求方面，更多二線城市放鬆樓市政策和加速重新開放，對促進復甦有正面作用。近期主要二線城市放鬆首期及限購令，未來可能還會有更多，但有待主要的一線城市放鬆政策，配合優化防疫措施，可為潛在的需求穩定創造條件。也就是說，由於重建收入及宏觀環境預期，加上適應疫情後的新常態都需要時間，預計12月的樓市銷售額或繼續疲軟，估計按年跌40%，銷售額或待明年4至5月才恢復增長。
短線兩大潛在催化劑
內房股短期料仍具反彈潛力，主因全面的政策支持和預期抵銷了疲弱的基本面，而短期內存在兩大潛在催化劑，一是12月的中央經濟工作會議或公布支持方向；二是擴大執行信貸寬鬆政策，例如覆蓋陷入困境的發展商。
由於仍受制於防疫措施，基本的銷售恢復需時，但內房板塊估值即2023年預測市盈率為5.8倍，股息率達5.4厘，緩衝了盈利風險。短線反彈或由兩類內房股帶領，一是非國有企業，因估值低殘；二是物業管理股，基於投資評級或獲調高。
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