中金撐中資電訊股向上重估

不過，中長期而言，中金認為，電訊商是內地數碼經濟建設的主力，並受惠5G年代政企業務的收入增長，又隨着市場逐漸關注和認可他們的雲計算與數據中心業務，估計電訊商估值將迎來向上重估。展望明年，電訊商有3大投資邏輯，即業績穩健且派息率高、「提速降費」影響接近尾聲，以及5G投資高峰期基本結束。

國盛證券亦指，國營雲計算服務商（國資雲）滲透率持續上升，電訊商作為當中主力，也是國家維護資訊安全的重要一環，估值將被改寫，領頭羊中國電信(00728)尤其受益。

市場研究機構IDC早前統計，內地5大公有雲服務商的市場份額上半年出現顯著變化，華為及中電信有所擴大，跟阿里巴巴(09988)和騰訊控股(00700)出現下降形成鮮明對比。

況且雲服務商在海外估值普遍都高，跟「電訊三雄」當前港股市帳率低於一倍迥然不同，可與相當高的預測股息回報率，為中期估值水平提供強力支撐。