美債息倒掛40年最誇 道指低開

歷史數據表明，美國「債息倒掛」通常預示衰退將至。德意志銀行最新報告預測，美國經濟將於明年中正式陷入衰退，屆時或拖累全球主要股市下跌25%。就美股而言，該行預期明年將上演「過山車式」走勢，標指於上半年料高見4,500點，惟第三季會受到衰退衝擊，恐插至3,250點，並於年底重上4,500點水平。

「債息倒掛」的現象不止限於美國，全球各國的主權債亦出現類似趨勢。數據顯示，目前全球10年期或以上國債的平均孳息率已低於一至3年到期的國債，是有紀錄以來首次出現類似情況。不過，對於美國以外的經濟體而言，債息倒掛更可能是反映各國央行貨幣政策過度緊縮，市場預期未來將重新減息。

加息潮亦導致各國償債壓力大增，當中尤以新興市場的主權信用評級受挫最嚴重。評級機構惠譽指出，今年不論全球或新興市場國家的主權信用評級均值，都已創下歷史新低；又警告明年全球主權國信用狀況將續惡化。

惠譽表示，今年是新興市場國家評級下調次數史上第二多的一年。整體而言，一眾新興市場的評級目前平均僅略高於「BB-」，即屬於所謂的「投機級（又稱垃圾級）」；全球國家評級目前則平均略低於「BBB-」。

儘管美國乃至全球的經濟前景已急劇惡化，惟聯儲局官員仍表態支持繼續加息。里士滿聯儲銀行行長巴爾金重申，雖然他支持放慢加息幅度，但同時認為利率需更長時間維持在高位。對於接下來的貨幣政策決定，他稱，謹慎行事「是一種更好的風險管理方法」，不過拒絕提供明確的利率前瞻預測，又謂接下來公布的經濟數據將有助確立他對利率走勢的看法。

企業消息方面，德銀將美國聯合包裹公司（UPS）評級由「持有」上調至「買入」，理由是宏觀憂慮等負面因素已反映在股價中，且短期而言，該公司一些提高生產力的舉措將推動收入增長，對毛利率帶來貢獻，其股價曾升2.26%。

另邊廂，美國樓價持續回落，標普/Case-Shiller樓價指數顯示，9月20個大城市樓價指數按年上升10.43%，但按月計下跌1.5%，跌幅遠超預期。