全球邁滯脹股市美匯惆悵

86%專業投資者估計明年全球經濟增長將停滯或衰退，其中多數人認為「滯脹」機會較大。

發達國失業大軍2024料增330萬央行難放水

全球經濟衰退風險不斷升溫，有調查顯示，一半專業投資者認為明年全球經濟將陷入「滯脹」，即經濟增長停滯甚至倒退、通脹卻持續高企。同時，多數投資者也認為當前資產價格被高估，美元匯價也即將回落。另有研究估計，到2024年，發達經濟體的失業人數將增加330萬人，惟相較過去的衰退周期而言，今次失業問題遠不及過去嚴重。

MLIV Pulse於上周進行的投資者調查發現，在專業投資者中，有86%認為明年全球經濟增長將停滯或衰退，其中多數人認為「滯脹」機會較大，而「通縮型衰退」的可能性較低。值得注意是，連同散戶投資者，逾六成受訪者認為市場對於資產價格的看法過於樂觀，或預示全球股市將迎來拋售。

與此同時，約60%的受訪者預計美元將於明年走軟，與上月調查結果形成鮮明對比，當時近一半的受訪者表示，會在聯儲局11月議息會議召開前押注美元好倉。

經濟衰退向來會伴隨着大規模失業潮，近期也有不少企業傳出裁員及凍結招聘消息，涉及跨國大型科企、華爾街投行等。不過，有外媒研究預計，到2024年發達經濟體的失業人數只會增加330萬，遠遠不及此前2020年全球新冠肺炎疫情爆發、2008年金融海嘯期間的失業潮；甚至比不上2001年那次「溫和衰退」額外帶來的510萬失業人口。

經濟惹憂油價瀉逾3%

滙豐首席亞洲經濟學家范力民（Frederic Neumann）表示，在服務業方面，疫情後的「重新開放」刺激了對服務業人手的需求，尤其是酒店業；而製造商目前仍在爭先恐後地尋找工人來處理積壓的訂單。他解釋稱︰「過去一年員工短缺的僱主可能不願大幅裁員，因為擔心一旦經濟增長復甦，可能難以重新找到員工。」換句話說，勞動力市場在本輪經濟周期中比過去更具彈性。不過，這也意味一旦經濟增長開始動搖，央行更難符合放寬貨幣政策的條件。

資產管理公司DWS預期，明年美國經濟增長將放緩至0.4%，歐元區將降至0.3%，英國更會錄得0.6%的倒退。以全年平均值計算，預期美國失業率將較今年上升0.8個百分點，達4.4%。憂慮經濟前景惡化，國際油價昨日受壓，紐約期油及布蘭特期油昨日曾同挫逾3%。

台積電傳減購原材料

另邊廂，在衰退陰霾下，過去受惠於疫情後「晶片荒」的半導體產業亦已「回塘」，削減訂單、減少庫存成為新常態。台灣媒體引述半導體產業消息指，作為全球最大晶圓代工廠的台積電近月明顯縮減原材料進貨量，預期到明年5月前也不會回升。

受超微半導體（AMD）、聯發科技、高通（Qualcomm）、蘋果公司（Apple Inc.）等多家客戶砍單及訂單轉至更先進製程的影響，據報台積電7納米製程工藝的產能利用率下滑。龍頭晶圓代工廠尚且如此，二線代工廠商的產能利用率更料將逐季下滑，相信最快要待明年下半年經濟好轉才有起色。