產經

經濟逆風人心怯 金融動盪掀巨劫

全球經濟正刮起大逆風,歐洲走進寒冬,能源危機處關鍵時刻;中國疫情反彈,末季經濟旺季不旺,樓市泡沫手尾甚長;美國通脹高企的同時,經濟衰退迹象湧現,聯儲局貨幣政策不無變數。世界經濟脆弱如此,近月外匯、虛擬資產和商品市場接連出現大幅波動,皆說明人心虛怯,資金亂竄。更要提防迎面而來的可能是由美債美元危機引爆超級「黑天鵝」,這場金融浩劫,好戲還在後頭!
表面上,近月股市表現不致太差,但實際上,金、油、匯、債與虛擬資產市場都現湧浪,金價重上每安士1,700美元後,未見太大回吐壓力,反映市場避險情緒升溫;美元回軟,非美貨幣經過一輪反撲後,市場都在觀望下月聯儲局對明年貨幣政策的最新導向。雖然加密貨幣市場大冧,是由FTX破產事件引發,惟說白了,當美國在收緊市場上的貨幣供應,類似加密貨幣這類欠缺監管、放任發展、亂象頻生、涉及巨大槓桿的產物,早晚是要來個大屠殺,出現在這個時點,某程度也是全球大環境所使然,而非完全是一個偶然。
本周輪到油市動盪,隔晚市場突傳出產油國考慮下月增產,隨即引發油價大冧,迫使沙特阿拉伯出面闢謠。其實當前全球經濟不景,石油需求減弱,按道理產油國要穩定油價,應要再減產而非增產,偏偏就是人心虛怯,一有風吹草動,非理性的行為容易引發市場動盪,這對全球金融系統穩定而言,誠非好現象。
一般而言,大戶在調動倉位,往往都是有序同掩人耳目地進行,畢竟涉及資金規模大,轉倉也需時。近期股市出現一輪反彈,但市況似強還弱,其他資產類別則輪流洗倉,實不難發現資金輪動的身影,這往往就是醞釀更大危機的先兆,而這隻金融市場超級「黑天鵝」,好可能就是由美國金融危機引發。
事實上,近季數據反映,市場對美債的需求放緩,且美債的海外大債主中國和日本都在減持,就連聯儲局都在關注美債流動性不足的問題。必須提防,一旦美債流動性問題持續發酵,導致美債息突然急飆,債價大跌,將令全球金融業的美債投資面臨大額減損,各國的外匯儲備亦會因此而大縮水;而避險情緒爆燈下,將引爆美元新一輪強勢,恐怕忙於動用外匯儲備穩定本幣匯率的新興經濟體首當其衝;更要提防對債息敏感的科技股大崩盤,最終戳破美股這場超級泡沫。
也許,就是預計由美國金融引發的這一幕世界金融浩劫不日上映,中國至今仍採「以守代攻」的策略,內部着手消泡固底,反正世界經濟危機當前,逆水行舟,美國金融霸權一個揮刀收割,爬得愈高,亦只會跌得愈痛。香港政府似乎也在貫徹這種「佛系」模式,一方面對穩樓市不表積極,另一方面受制於通關無期,兩地的金融與科技協作雷聲大雨點小,「陰乾」格局,聽天由命。面對這局面,投資者只有暫時放下「雄心」,用最忍耐、最謹慎的態度,盡可能做好「防風」措施,謹記確保安度危險,才有條件迎接大洗牌過後的機會!
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