商品分析：全球石油需求前景料再轉弱

上周一石油輸出國組織（OPEC）將其2022年全球石油需求展望下調10萬桶至每日9,960萬桶，同時2023年全球石油需求展望也下調10萬桶至每日1.018億桶。理由是內地疫情及其嚴格的防疫政策、地緣政治不確定性和經濟活動疲軟。事實上，隨着內地近日確診數字激增，影響到廣州、鄭州、北京、重慶等大城市，投資者開始擔心內地能否如願有效落地實施有關防疫的20條優化措施。

過去一周，每天有幾位聯儲局官員出來發言，雖然程度略有不同，但取態的基調盡皆一致，都是傾向強硬，要引導市場不要現在就炒作聯儲局於明年上半年停止加息，及在明年下半年開始減息。一眾官員的訊息要點是12月聯儲局公開市場會議上可能考慮加息0.5厘，而非一如過去4次議息會議每次加0.75厘，但這並不代表聯儲局在不久將來考慮暫停加息，加息遏通脹的道路仍然漫長。

一眾官員的言論中，以聖路易斯聯邦儲備銀行行長布拉德於上周四發表的「鷹」派言論最為突出，引發市場對經濟以至原油需求下行的憂慮。當日布拉德提到，聯儲局常提及的聯邦基金政策利率的「足夠限制的水平」時，展示了一張以泰勒法則（Taylor-Rule）測算聯邦基金政策利率的圖表，該圖表顯示測算結果的利率範圍為5至7厘。當日，布蘭特期油自10月18日以來首次低於90美元，紐約期油收於每桶82美元以下，為9月29日以來的最低水平。

上周美國政府加速出售了410萬桶戰略儲備原油，比前兩星期的360萬桶和190萬桶多，抵銷了原油商業庫存減少540萬桶的影響，目前商業庫存比去年同期高出0.5%，而戰略儲備下降了35%。