昔日東方名家筆陣：美明年勢衰退 股市受考驗
雖然美股出現一波熊市反彈，但美股和美國經濟真正的挑戰在明年，事關聯儲局為了壓低通脹，決心持續加息和量化緊縮（QT），惟貨幣政策的影響有滯後性，美國和環球經濟明年出現衰退將是大概率事件，甚至是無可避免。
不過，即使經歷聯儲局多次告誡和股市調整，市場和許多經濟決策者由於經濟理論基礎不夠紮實，現在仍然遠遠低估通脹回落的難度，以至未能充分認識美息還須再上升和在高位停留甚久，從而遠遠低估股市、樓市、債市、匯市和經濟所需經歷的調整痛楚。過去經驗表明，除非出現禍及美國經濟的危機，聯儲局不會改變貨幣政策。
聯儲深知加息代價大
必須明白一點，就是現在主導美國貨幣政策的人是聯儲局眾理事，而非主席鮑威爾，否則會嚴重誤判對美國貨幣政策。鮑威爾是律師出身，缺乏應有的經濟專業水平，以及聯儲局經濟專家應有的使命感，以致早前因強說「通脹是短期性現象」釀成今日之錯，而眾理事乃至鮑威爾本人，亦清楚他根本不具備應有的經濟專業水平去處理如今危機四伏的通脹和衰退問題。
反觀眾理事有許多具足夠專業水平，甚至教授級的經濟專家，在他們眼中，沒有任何事會比妥善壓下現今通脹的歷史使命感，以及日後經濟學界的歷史評價來得重要。
聯儲局眾理事也深知過程中代價極大，經濟「軟着陸」機會極微，只能盡力減輕衰退，以及在出現嚴重衰退或金融危機時，將利率迅速降回2.5厘的長期中性水平，讓衰退和金融危機的餘力將通脹慢慢帶回2%的長遠目標。
聯儲局早前之所以用頗高的0.75厘幅度加息，主要是想阻止「預期通脹」跟隨「已實現通脹」上漲，不然現在美國的「預期通脹」應已升至8%以上，「實現通脹」更突破10%。就阻止通脹上升的角度，該局這輪加息行動既是必須，也算成功，問題是能否成功將通脹率壓回2%，則尚屬未知之數及極艱難任務。
以合理分析估計，中度衰退每年只能將通脹拉低約兩至2.4個百分點，即美國需要兩年半至3年的中度衰退，或年半至兩年的頗嚴重衰退，方能讓通脹回落至2%。
所以坊間認為，一年輕度衰退即可達標，明顯是過度樂觀，以加息的滯後效應，預計美國經濟明年才開始步入衰退，進而拖累全球，因此美國和環球股市還須輾轉下跌。
港樓價恐累跌七成半
香港方面，現時仍維持樓價總跌幅為六成至七成半，以及香港銀行的受創程度會遠高於香港4大地產商的判斷，港銀未來的業績和裁員壓力亦比地產商大。
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