內房急撲水防債彈爆破

碧桂園配股籌38億融創擬重組境內債

內地房地產企業融資終於打破僵局！藍籌碧桂園(02007)趁股價連彈7個交易日後宣布配股「抽水」，淨集資約38.71億元，為緊接內地出手搶救樓市新政後的首宗大規模股權融資，加上融創中國(01918)擬重組約154億元人民幣境內債，河南開封市住建局亦計劃回購中國恒大(03333)旗下逾千套房源作為保障性租賃住房項目，可見各方正努力扭轉由房企債泡引發的經濟下滑勢頭。

繼8月初完成配股淨籌27.9億元之後，碧桂園今次配股同樣用「現有境外債項進行再融資」等作為理由，新一批配售股份達14.63億股，佔經擴大已發行股本約5.66%，每股作價2.68元，較周一收市價3.26元折讓約17.79%，亦低於上次每股配售價3.25元。抽水消息雖拖累碧桂園周二股價早段曾逆市急挫14.72%，低見2.78元，全日跌幅縮至1.84%，報3.2元，但短短半個月已暴漲逾兩倍。

美的置業發150億票據獲受理

對於內地支持優質開發商可向銀行申請出具保函，置換監管額度的部分資金。業界相信，措施旨在減輕開發商流動性壓力，但明確排除具爆雷風險的房企。瑞銀亦指，措施對內房行業影響正面，以碧桂園為例，假設30%託管帳戶資金可提取，金額料達212億元（人民幣‧下同）。中國銀行間市場交易商協會指，已受理美的置業(03990)間接全資附屬的150億元中期票據註冊發行。

其他房企正落力為債務紓困，仍在停牌的融創中國旗下融創房地產集團或對境內債進行整體重組，目前正就條款磋商，有指該集團存續境內債券及關聯資產抵押證券（ABS）規模合計約154億元。上周五該集團曾稱，因重大事項存在不確定性，經申請相關債券自周一起停牌，被外界視為繼富力地產(02777)、龍光集團(03380)後，第3家進行境內債重組的房企。融創中國的子企融創服務(01516)昨股價隨即彈高37.05%，收報3.07港元。

同時，多地落實回購存量房源轉化為保租房。河南省開封市住建局最新公布4個保租房項目清單，恒大有項目被列入，涉及1,050套房源。不過，恒大和融創中國此前分別遭債權人提出清盤呈請，其中，融創中國據報今日接受清盤呈請聆訊。

首10月房產開發投資挫8.8%

以今年首10個月累計，房地產開發投資僅11.39萬億元，按年降8.8%，為2020年首兩個月後最差；首10個月房屋新開工面積亦降37.8%。國家統計局坦承，樓市雖已出現積極變化，但下行態勢還在持續。

安本亞洲固定收益投資經理邴竹君認為，今年以來中資開發商的合約銷售一直疲弱，故需更多的寬鬆政策來扶助行業如放寬託管帳戶，及放寬主要城市的買樓政策。該機構亞洲股票投資總監金彪補充，房地產行業弱勢受兩大關鍵因素拖累，包括流動性風險和銷售放緩。若房地產行業進一步惡化，估計中央政府將提供更多支持，以遏制對更廣泛的風險蔓延。

摩根士丹利亦提醒，內地密集地推出政策，或表明政府對未來數季發展商短期流動性的擔憂加劇。考慮到政策實施需時觀察等，今年第四季至明年首季的房地產銷售復甦或仍將緩慢，惟相信最艱難時期應已過去。