名創上季多賺1.7倍 盈利能力超MUJI

良品計劃8月底止財政年度收入增長9.36%，以期內每百日圓兌人民幣平均價5.353折算，逾265億元，為名創優品的2.6倍，惟衣履和雜貨競爭激烈之際，圓匯貶值和運輸費用上漲等，拖累銷售成本及營業開支（銷售及分銷開支、一般及行政開支）漲12.68%，純利率倒退2.52個百分點至4.94%。

名創優品9月底止在全球開店5,296間，內地佔3,269間，按年分別「疫」市擴充8.72%及7.71%；「無印良品」8月底全球門店僅1,072間。不過，良品計劃上財年營業開支佔收入約40%，高名創優品18個百分點，故即使良品計劃的毛利率達47.23%，比名創優品高逾14個百分點，也給比下去，相信與名創優品的直營店比率不足3%有關。

不過，名創優品上季收入按年增長4.45%至27.72億元之際，銷售成本按年下降7.36%，推動毛利率按年急擴8.32個百分點，達到破紀錄的35.65%。首席財務官張賽音稱，這主要是公司堅定執行品牌升級工作、議價能力「強大」，以及海外市場穩步復甦。

張預期本季海外市場繼續強勁增長，連同品牌升級和海外直營店收支平衡，利潤將按年提升，並會在成本控制和資本分配保持紀律。主席葉國富稱，內地上周優化防疫政策，線下零售行業將迎來新一輪復甦和發展機遇。業績公布後，該股股價昨日曾飆13.58%，收市升3.05%。

良品計劃早前預期，基於日本同店銷售恐跌4%、電費及薪酬上漲，本財年經營毛利率會再跌0.8個百分點，期望透過強化庫存管理壓縮運費、控制折扣，讓毛利率達到49%。以原材料價及圓匯急貶，上半財年純利會倒退，期望下半財年隨着產品結構和新產品推出而得到改善。