昔日東方華外貿轉跌 恐續受威脅
上月出口降0.3%逾兩載首縮 輸往美國大減12%
中國堅持「動態清零」抗疫立場不變，雖未打擊投資者對中國股市重建樂觀情緒，但全球衰退風險勢加劇外需減弱問題，尤其是美元匯價延續強勢憂慮不減，10月份以美元計價的中國出口及進口按年雙雙轉跌0.3%及0.7%，出口更出現逾兩年來首次萎縮，變幅遠低於經濟學家預測的增4.3%及9月的增5.7%。分析指，隨着外圍高通脹及加息潮影響實際收入，明年全球經濟恐推向衰退，未來數季內地外貿數據料進一步下行。
進口下滑 貿盈增幅收窄
中國海關總署昨公布，10月進出口總值5,115.9億美元，按年降0.4%，出口佔2,983.7億美元；進口亦屬7個月以來首次下滑，跌幅更創2020年8月後最差，導致全月貿易順差僅851.5億美元，比去年同期擴大0.9%，明顯較今年9月的逾兩成增幅大為收窄。
以人民幣計價，內地上月出口按年升幅也放緩至7%，惟進口仍升6.8%，帶動整體進出口總值增6.9%至3.55萬億元（人民幣‧下同）；整月貿易順差為5,868.1億元，雖擴大7.6%，但不及9月的雙位數增幅。
堪稱為「世界工廠」的內地出口下降，籠罩全球經濟的陰霾揮之不去。按美元計，中國上月對美國、歐盟出口按年分別降12.6%及9%，前者為連續第3個月下降，反映歐美需求急降。今年首10個月累計，內地錄貿易順差7,277億美元，已突破去年創下的6,764億美元新高。值得留意是，首10個月中國對美貿易順差高達3,501.2億美元，幾乎佔整體貿盈半數之多。
不過，大華銀行相信，人民幣計價的內地出口增幅將持續放緩，主要是去年高基數影響，以及明年外需的疲弱預期所致。目前內地疫情反覆回升，亦有機會增加出口的下行風險，因內地生產過程在防疫措施收緊下可能被波及。野村證券亦估，美元計價的內地出口在今年最後兩個月，或低見4%左右的跌幅，未來數季出口的下滑表現甚至會更明顯。
野村認為，近年出口對中國經濟起到重大支撐作用，一旦出口收縮，將不可避免地對內地經濟增長、就業和投資造成壓力，同時也可能促使政府重新考慮其「動態清零」等防疫限制。在全球經濟動力漸失之際，南韓和台灣等其他亞洲主要出口地區的海外銷售也出現停滯。凱投宏觀經濟學家昨預計，隨着全球經濟步入衰退，中國近月出口將再受壓。
外儲回揚 有助穩定市場
環球經貿金融市場動盪，業界關注內地外匯儲備是否有足夠的能力穩定市場。截至10月底止，中國外匯儲備約3.05萬億美元，按月升約234.72億美元，結束連續兩個月跌勢，有助穩定人心。外匯局指，10月美匯指數小幅下跌，匯率折算和資產價格變化等因素綜合作用，令到中國外匯儲備規模上升，強調中國經濟長期向好基本面不變，將繼續支持外匯儲備規模持總體穩定。
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