昔日東方宏觀剖析：美通脹頑強 衰退機會揚
美國9月消費物價指數（CPI）按月上升0.4%，再次出乎市場意料之外，而美國聯儲局將進一步大幅加息似乎亦已是市場意料中事。
在美國通脹數據再次超出普遍預期後，市場已因應聯儲局或將出現更多加息舉動而調整。9月整體通脹按年升8.2%，比預期高出0.2%，撇除食品及能源價格的核心通脹指數亦再一次錄得0.6%的按月升幅，而普遍經濟師早前對該數據的預期為0.5%。
今年CPI料升達7.4%
在衡量通脹的一籃子數據中，出現物價攀升的範疇頗為廣泛，升幅最顯著的是業主等值租金，佔整體消費物價指數的四分之一。該範疇的通脹達0.8%，是自1990年6月以來最大的單月升幅。此外，食品同樣是推升消費物價指數的因素，該範疇的通脹於9月按月上升0.8%。
由於汽油價格按月以4.9%的幅度回落，令能源成為少數通脹有所降溫的範疇，該類別的消費物價指數下降了2.1%。
由於CPI再次顯著向上，難免令投資者感到憂慮。假若核心通脹步伐於今年內維持不變，按年累計通脹將達7.4%。然而，更讓人感到不安的是通脹的深度，按照預測，在約三分之二的核心通脹類別當中，CPI與前一年比較的升幅達6%。雖然勞動市場緊張的情況有緩和的迹象，但工資和價格出現次輪影響的實質風險仍然存在。
聯儲勢再大手加息
在這樣的情況下，繼續大幅加息似乎已是聯儲局迫於無奈的選擇。投資者已充分消化該局或將於11月連續第4次加息0.75厘，期貨市場則反映當局或有十分之一機會以一厘的幅度加息。考慮到政策緊縮的幅度，故認為美國難以逃過經濟硬着陸的命運。
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