商品分析：投資商品先看能源企季績

不過，後來有「聯儲局線人」之稱的美國記者Nick Timiraos發表文章，10年期國債息率略為回順至4.21厘。該文章引述部分聯儲局官員希望降低加息拖累經濟風險，正考慮於12月開始放慢加息步伐，並在明年初停止加息。市場一般相信Nick Timiraos是聯儲局主席鮑威爾用來放風的喉舌。

大宗商品上周大多數下跌，追蹤一籃子主要商品的商品指數下跌2.1%，除了債券息率暴升之外，亦受天然氣下跌拖累。天然氣在商品指數中佔11.9%權重，僅次於黄金，居第二位。美國紐約商品交易所1月份天然氣期貨上星期跌了17.6%。美國天然氣現貨價自8月份的每百萬英熱單位10美元高位，腰斬了一半，跌至4.96美元，主要由於今年美國秋季天氣溫和，加上天然氣產量增加，庫存繼續以快於預期的速度增長。

此外，6月8日液化天然氣生產商Freeport的液化天然氣出口碼頭設施爆炸，導致美國出口液化天然氣大幅減少，加劇了庫存異常強勁地增長，目前總庫存已增至3.3萬億立方英尺，僅比5年平均水平低5%，而4月份美國仍然大量出口液化天然氣時，總庫存一度下跌至比5年平均水平低17%。

在歐洲，荷蘭天然氣期貨價格繼續下跌，上周跌了18.7%至每兆瓦時115歐元，而從8月高點的340歐元，更是暴瀉66.2%。歐洲天然氣價格下降原因包括因為早前加速入口和儲存，儲氣庫目前負荷接近飽和，而今年歐洲秋季溫度亦比較暖和，加上消費和工業對天然氣需求下降，正在歐洲港口排隊卸載液化天然氣的運輸船正把天然氣供應當前供過於求的市場，短期內可能會推動價格進一步下跌。

原油維持區間震盪，隨着石油輸出國組織及盟國（OPEC+）削減供應，以及歐盟對俄羅斯石油實施制裁，未來幾個月原油供應持續緊張的風險繼續支撐原油，及其他相關燃料產品的價格。通過遠期曲線的形狀可以清楚地看到原油現貨供應，原油現貨溢價水平升高，繼續表明對可以立即交付的強勁需求。一個例子是2022年12月和2023年3月紐約期油合約之間每桶3.62美元的價差。

本周市場焦點將轉向石油和天然氣巨頭的季度業績報告。蜆殼和TotalEnergies以及中國石油(00857)將在周四公布，而埃克森美孚、雪佛龍和Equinor將在周五公布。這些巨企總市值超過一萬億美元，市場將關注他們各自報告石油和天然氣的需求前景。