滬深市走資7個月最急

人民幣創逾14年低外資5日累掟293億A股

為期7日的內地二十大會議今日閉幕，市場屏息注視中國經濟將何去何從，惟外資相當「唔畀面」，連續5日拋售A股，經滬深股通淨賣出內地股票累計293.29億元人民幣，為7個多月最急，原因恐怕還是人民幣匯率跌跌不休，即使國有銀行據報在境內拋售美元，防止在岸人民幣（CNY）跌穿7.25（兌每美元‧下同）關口，CNY照樣創下超過14年收市新低。

由官方開出的中間價報7.1186，比周四高兩點子，惟中美貨幣政策背馳、兩國息差拉闊的預期仍強，盤中低見7.2512，跌0.5%，收市仍跌0.46%，報7.2494，創2008年1月14日後新低，年內累跌逾12%。

綜合滬深兩市表現、外資更常用的A股指標滬深300指數昨跌0.32%，本周累跌2.59%，本年迄今累瀉逾24%。周五滬深兩市總成交額僅約7,123億元人民幣，惟滬深股通錄得淨賣出89.22億元人民幣，二十大期間每個交易日都在走資。

恒指連挫兩周科指又新低

如是者，港股難有運行，恒生指數周五反覆偏軟，午後曾跌143點，低見16,137點，即使建設銀行(00939)、工商銀行(01398)及中國銀行(03988)等內銀股尾段抽升，收市仍跌69點，收報16,211點，創2009年4月30日後新低，二十大會期內累跌2.27%，連挫兩周。

藍籌科技股百度集團(09888)、阿里巴巴(09988)及網易(09999)續創收市新低，曾被寄望為「港版納指」的恒生科技指數又跌19點或0.62%，以3,101點再創面世後收市低位。港股通再錄淨買入34.07億元，「北水」二十大期間流入總額增至逾256億元，惟港股總成交額跌至約940億元。

要留意的是，券商接連基於人民幣貶值下調離岸中資股的目標價，如富瑞以此為據下調「高息股」中國移動(00941)及中國電信(00728)目標價8%左右，分別至61.95元及3.93元，即使看好兩企的投資資本回報率（ROIC）改善。該行列中電信為中資電訊股首選，主要是今年收入增長指引維持約20%的工業互聯網業務，為其帶來比中移大的盈利增長空間，其股息增長率較快，波動市下具防守性。

即使上海及深圳兩地的證券交易所下周一起，擴大融資融券（孖展及借貨沽售）適用股票範圍，提升市場活力、股市流動性和定價效率，惟分析指，內地疫情持續，漸進式放寬入境隔離措施，尚不能顯著振奮市場信心，房地產及科技兩個支撐着中國經濟增長的產業仍令外界擔憂。

建議關注先進製造業板塊

內地興業證券全球首席策略分析師張憶東表示，中港股市皆處於中長期的低部區域，短期內繼續「磨底」居多，「決定大盤（市）指數的傳統板塊沒有趨勢性的機會……指數更多是做俯臥撐（掌上壓）」，主要是風險胃納很低，容易「杯弓蛇影」，也要關注海外不利因素，如美國服務業通脹最快要在明年首季始有明顯回落的可能，10年期美國國債孳息率今季見頂前起碼升至4.75厘。

不過，他相信，中國的優勢在於內需，並有完善的產業鏈和供應鏈，中長期更多關注資訊科技、新能源、半導體、國防軍工及醫藥等先進製造業板塊。