宏觀剖析：股債動盪難免勿放棄投資

美國聯儲局今年內5度加息後，預計未來幾個月將再次加息，市場波動仍然繼續。然而，市場升升跌跌屬正常現象，歷史數據顯示，股市錄得正回報的年份數目多於負回報。

故此，了解市場心理，即於任何特定時間出現的整體情緒或行為，將有助投資者洞悉投資世界的精妙之處，駕馭市場的高低起伏。

回顧過去28個投資曆年，以MSCI明晟亞洲（日本除外）指數為代表的亞洲股票錄得正數回報的年份數目仍佔多數，共17個曆年，高於錄得負回報的11個曆年。

至於該曆年內市場起伏又如何？亞洲股票有12年出現年度回報升幅或跌幅超過20%。然而，即使市場波動，回報升幅超過20%的年份數目（9年）遠高於回報跌幅超過20%的年份數目（3年）。由此可見，雖然市場波動無法避免，實現正回報的機會依然高於負回報機會。關鍵在於投資者應冷靜應對市場動盪，並保持投資。

應不時檢討組合

不妨在這裏分享兩個投資個案，假設兩名投資者均於2011年12月31日投資10,000美元，其中50%為股票，50%為債券。直到2017年，環球經濟向好，刺激亞洲股市全年升市，令組合中股債的比例改變到六四比重。2017年底，一位按兵不動未採取任何行動，另一位則檢視其投資組合，決定再平衡調配至初期的五五比重。

又過了數年，2020年3月23日世界衞生組織宣布新冠肺炎病毒於全球大流行，其後環球股市大幅下挫。

為此，按兵不動那位投資者斷然沽售所有股票及債券投資，而另一位則透過出售債券，以及買入更多股票，再一次重整其投資組合比重。結果直至去年底，有做平衡調配的投資者，其組合錄得正數總回報率為89.87%，幅度較另一位投資者的組合錄得34.04%回報高出1.64倍。

總括而言，就如透過定期驗身來找出健康問題，投資者應不時檢討其投資組合，進行再平衡調配，這重要一步能有助投資者在市場波動期間不會偏離正軌。相比立即套現，保持投資有望帶來更理想的結果。實際操作時，可能需要在市場升跌後，調整投資組合中的某個範疇，使其比重不至高於或低於初期的配置比重。

宏利投資管理

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