日圓兌每美元插穿150關

債息上揚央行急遏專家斥穩匯效用微

日圓貶值深不見底！圓匯昨日盤中曾貶至150.08兌每美元，續創32年以來新低，即每百日圓兌5.23港元。市場關注日本政府是否會再次採取干預措施，以支撐日圓。日本央行將於下周舉行為期兩天的會議。不過，央行不傾向透過加息阻止日圓進一步貶值，反而堅持控制孳息率曲線（Yield Curve Control, YCC），被不少外匯專家詬病。

日本10年期國債孳息率昨日一度上升0.5點子，至0.255厘，升破日本央行所訂的政策上限。為遏制孳息率上升，日本央行隨即宣布啟動緊急購債行動，為日央行發布第四季計劃後，首次採取額外買債操作。外媒引述，日本央行是次計劃購買2,500億日圓（約130.88億港元）的5年期及以上年期債券，並提出以0.25厘的孳息率無限量購買10年期公債。

當地於2016年開始引入YCC，以配合「量化質化寬鬆（QQE）」。有分析師認為，日本央行認可YCC政策的宗旨，估計不會改變，因此10年期公債孳息率不太可能遠高於0.25厘，但市場趨勢可能與日本央行的看法不一致，因此10年期公債孳息率升破0.25厘的機率很高。

財相：絕不容忍投機波動

另一方面，日本財務大臣鈴木俊一昨日重申，日本會對匯率過度波動採取行動，當局絕對不能容忍由投機交易推動的過度波動，將繼續採取適當措施應對過度波動，同時迫切關注貨幣市場的最新進展。

外界也猜測日本是否會採取隱秘干預，也就是政府以較小的規模進入市場，導致干預行為更難被外界發現。不過，加拿大帝國商業銀行外匯策略主管Bipan Rai認為，若要穩定日圓匯價，日本央行必須修改其孳息曲線控制政策。花旗集團亞太交易策略主管Mohammed Apabhai早前則表示，除非美國聯儲局在利率或量化緊縮上作調整，否則日圓很可能進一步下滑至160兌每美元，甚至185水平。

然而，日本財務省的數據顯示，日本9月貿易逆差收窄幅度超過預期，紓緩了進口成本高昂的壓力。

上月出口增28% 貿赤收窄

日本9月貿易逆差為2.09萬億日圓（約1,097億港元），低於預期的2.17萬億日圓，並較8月份的歷史高位2.82萬億日圓大幅回落。

日本9月出口增幅大於預期，9月份出口增長28.9%，高於預期的27.1%，也超過了8月份的22%。其中汽車、電子元件和機械的強勁出貨量是出口增長的最大貢獻者，儘管原材料成本上升，日本製造業仍保持強勁增長。

受燃料進口推動，9月份進口增長超過預期的45.9%，由於石油市場波動和日圓進一步貶值，9月份石油進口成本翻了一倍多，惟整體進口增長仍低於8月份的49.9%。

分析指，日圓疲軟是今年日本貿易平衡的最大阻力，由於和國際利率之間的差距擴大，當地通脹趨勢接近8年高位。不過，日本近期已重新開放邊境，預計在未來幾個月將進一步有利於貿易平衡。