華釋徵房產稅信號

重申共同富裕首提規範財富累積制度

內地二十大會議正進行得如火如荼，外界揣測政府官員均高度聚焦二十大工作報告，甚至連第三季主要經濟數據發布日期亦要臨時延期，可想而知今次重量級會議提出內地走向現代化的路線圖影響深遠，卻偏偏對刻下內地經濟復原關鍵之一的房地產部分惜字如金。分析指，內地重申進入「共同富裕」新時期的承諾，更首度提出「規範財富累積制度」，相信是徵收房產稅的信號，惟始終目前內地樓市仍然疲弱，故料這個長期目標仍須耐心等待合適的切入點才會啟動。

二十大報告指，中國式現代化的特點之一是全體人民共同富裕的現代化。對於如何實現共同富裕目標，從完善分配制度方面就提及，規範收入分配秩序、財富積累機制，保護合法收入，調節過高收入。券商大和相信，這或許是徵收房產稅的信號。

深圳增加住宅土地供應

儘管今次報告沒有太多筆墨提及「房住不炒」，但仍重申「堅持房子是用來住的、不是用來炒」的定位；又明言加快建立多主體供給、多渠道保障、租購並舉的住房制度。中指研究院指數事業部市場研究總監陳文靜認為，房住不炒將成為內地長期堅持的房地產行業定位，接下來房地產發展的落腳點將更多聚焦在保民生、提品質，改善性的住房需求或成為支撐樓市關鍵。

與香港僅一河之隔的深圳市規劃和自然資源局已發布通告，對多宗優質項目用地進行「商改住」規劃調整，實行增加住宅土地供應，涉及福田、寶安、龍崗、光明、龍華的熱點地區。

廣東省城規院住房政策研究中心首席研究員李宇嘉亦指，內地新時期的住房工作思路清晰，就是房住不炒和租購並舉，後者進一步推進住房制度改革，預期未來5年會全面提速。

內房債重組違約機會大

不過，內地房企銷情未見起色，不少開發商的債務壓力加劇，拖累中資「垃圾級」美元債（即高收益債）價格滑落至歷史新低，即走勢與之相反的發行成本創新高。外媒數據顯示，以地產債為主的「垃圾級」中資美元債券指數近日已跌穿8月所創下的低位56美仙，降至55.7美仙，反映發展商債券重組或違約的可能性很高。

業界認為，中資開發商的出路是政府大舉介入，如地方政府購買民營房企的資產，同時地方政府也需通過發債以鎖定更多融資，以保證地產項目的交付，預計這將是未來幾年的主要政策方向。

據報被選定為首批「示範房企」、新城發展(01030)旗下A股上市公司新城控股計劃在銀行間市場發行15億元人民幣中期票據，將再次由中債信用增進公司提供全額無條件不可撤銷連帶責任擔保；而龍湖集團(00960)與碧桂園(02007)亦傳出再次在該國有增信機構的擔保護蔭下，發行境內票據。惟碧桂園昨日股價仍跌2.75%，收報1.41元，而同系碧桂園服務(06098)亦挫逾3%，收報9.6元。