產經

華放水救市恐受制防疫

高盛預測內地第三季經濟增長較快,且扭轉第二季的按季跌勢。 高盛預測內地第三季經濟增長較快,且扭轉第二季的按季跌勢。
高盛預測內地第三季經濟增長較快,且扭轉第二季的按季跌勢。
官媒發3炮撐清零政策 野村:礙新貸使用
重要的事情要講三遍!內地官媒連續第3日發文撐「動態清零」防疫政策,市場基本上已接受內地短期開放邊境無望的現實,而近日多個主要股市下跌,亦基本上率先反映相關的打擊。不過,最新的貨幣政策和市場流動性數據顯示,當局積極保持銀根寬鬆,助企業應對經濟困境,相信未來數月社會融資規模將維持在目前相對充裕的水平,市場屏息以待「二十大」後內地當局的最新政策取向。
官媒昨日再次發文就新冠肺炎疫情作出警示,指出病毒仍在不斷變異,重申「躺平」不可取、「躺贏」不可能,堅持動態清零才能最大程度地避免疫情失控造成巨大損失。文章更評論一些國家選擇「躺平」,採取「與病毒共存」政策,不是因為不想防控疫情,而是無法防控也沒有能力防控。
高盛估上季經濟增3.5%
投資銀行高盛的研究報告,似乎對官媒所指「總體上(內地)完全可以做到也能夠實現動態清零」有所解讀。該行預測內地第三季經濟增長較快,或達3.5%,而且以年率計更或按季增長14%,成功扭轉第二季的按季跌勢。
該行預期,內地製造業將繼續主導經濟,料9月規模以上工業增加值按年升幅將提速至5%;城鎮固定資產投資在今年首9個月升幅可擴大至6%。可是,9月的社會消費品零售總額按年升幅或僅2.5%,按月進一步放慢。
物價方面,該行估計,受豬肉漲價影響,9月居民消費價格指數(CPI)預料按年升幅將擴大至3%,但工業生產者出廠價格指數(PPI)按年升幅或顯著放緩至僅0.5%。本周五內地將公布貿易和物價數據。
事實上,前晚中國人民銀行公布的貸款融資數字,大幅高於市場的預期。荷蘭國際集團(ING)銀行大中華經濟師彭藹嬈在其最新研究報告指出,9月的人民幣新增貸款增加2.47萬億元(人民幣‧下同),幾乎是8月的兩倍。與此同時,社會融資總量由8月的2.43萬億元躍升至3.53萬億元,該行坦言是「出乎意料」,因為經濟活動雖然略有回升,但貸款需求應已減弱,惟人行並沒有提供有關貸款去向的詳情。
財赤佔GDP年底料達7%
在社會融資總量中,政府債券淨發行量急升,她認為,將有助地方政府推動完成未完工的住宅項目,實現今年基礎設施投資的目標。可是也意味財政赤字佔國內生產總值(GDP)的百分比應在9月急劇上升至超過5.3%,至年底更有機會升到6至7%。
日資券商野村的首席經濟師陸挺指出,9月新增的銀行貸款以中長期為主,料是政策指導的結果,故他預期新貸的使用會欠缺效率,金額的傳導渠道亦可能因為動態清零而出現阻滯,也不見得能提振房地產市場。
該行又認為,中央已要求銀行在8至12月為製造業提供一萬億至1.5萬億元中長期融資,年底前為房地產業提供6,000億元融資,加上為地方政府新增專項債發行規模約5,000億元,故料未來數月社會融資規模將維持目前相若水平。
瑞銀首席中國經濟學家汪濤則表示,考慮到去年第四季地方政府專項債發行的基數較高,且房地產銷售和開發商融資持續低迷,故認為今年第四季整體信貸增速可能邊際下行,或至多在目前按年增長10.5%的水平上大致企穩。
展望來周,二十大會議將於周日召開。新加坡大華銀行的分析指,屆時會選出新一屆5年的領導層,以及為期間的主要政策定調。
該行預期,目前包括經濟增長和房地產市場的政策大方向會延續,相信地緣政治緊張將是會議的主要議程之一,而出生率下降是亦是決策者亟欲解決的長期問題。
高盛預測內地經濟數據按年增速高盛預測內地經濟數據按年增速
高盛預測內地經濟數據按年增速
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