股市估市：好友未死心 後市堪憂

事實上，多名聯儲局官員在上周非農數據公布前分別發表的也是「鷹」派言論，但投資者就當耳邊風，你有你講，我有我憧憬。結果，美國9月非農職位增長多過預期，股市就跌了。邏輯是這樣的，因為職位增長多過預期，但9月份勞動力參與率只有62.3%，輕微下跌，8月前值為62.4%，而美國9月平均每小時工資按月繼續增0.3%。企業需要勞動力，未來請人要配合工資上升，通脹也因此上升，最終聯儲局要加大力度加息。試問要加幾多次息才可將現時高達8%的通脹回落至2%？

非農就業報告公布後，美國國債孳息率上揚，兩年期國債孳息率升至4.31厘，10年期國債孳息率上升至3.898厘。樂觀一點看，未創新高，原因是跟隨市場預期11月2日的議息會議加息0.75厘的概率是77.6%，而12月加息0.5厘的概率61.6%同樣不變。不過，仔細點看，明年2月議息會加息0.25厘，同時美國息口見頂維持的時間已順延至明年11月。

值得留意的是，仍有超過三成機率認為明年底會減息。故此，相信無論聯儲局口有多「鷹」，市場好友的DNA一直也有樂觀的預期，只會在相關數據出來後才會如夢初醒，過去也月復月出現這情況。

展望本周，面臨諸多新的考驗，包括聯儲局將公布9月議息會議紀錄，周四將公布關鍵的9月消費物價指數（CPI），以及美國大型銀行也將公布多半蒙上陰霾的第三季業績。

目前，經濟學家預計美國9月CPI按年漲幅料輕微放緩至8.1%，但按月漲幅預計將從0.1個百分點升至0.2個百分點。

然而，眾人目光集中在該報告的「核心」部分，核心CPI剔除了波動較大的食品和能源類別，漲幅預計將從去年同期的6.3%升至6.5%，但按月漲幅將從上月的0.6個百分點放緩至0.4個百分點。到時市場會否再有「感覺良好」的憧憬而令美股回升呢？更要關心的是美國企業盈利第三季的情況及管理層怎樣評估未來經濟衰退的可能性。

恒指昨低開低走，上周三的升幅已全部抵銷了。眼看美股來勢洶洶，相信也沒有投資者認為年內低位已出現吧！