股市估市：港股乏動力 宜長線部署

走勢上，恒指於18,000點已構成明顯阻力，而下方17,000點關口則可視為短線支持。在策略上，投資者可考慮從價值角度審視，進行較長線部署。

個股方面，新世界發展(00017)早前發布截至6月底止的全年業績，期內收入682億元，與去年水平相若，純利12.5億元，按年增長8.5%，而基本盈利按年增長1.8%，至70.8億元，以K11表現較突出，其分部業績按年升17%，而旗下尖沙咀K11 MUSEA出租率在疫情之下仍可維持98%，抗逆力強，疫後復甦能力可看高一線。公司派發末期息每股1.5元，總派息金額為37.7億元，計及中期息每股0.56元，總數為51.8億元，以基本盈利計，派息比率約73%，為股東樂見。

根據業績，集團手頭上的土地儲備，有不少大灣區項目，其總樓面面積達231萬方米，佔其內地土儲四成四之多，未來的發展潛力不可小覷；此外，集團目前擁有大量農地，其應佔土地總面積達163萬方米，隨着政府加快北部都會區發展，未來的農地轉換難度可望降低，未來3年集團有6至7塊農地可望完成轉換並撥入土儲，成為長遠發展的增長動力。

不過，受整體大市拖累，新世界公布業績後股價下跌，主要受累幾個因素，包括港股整體氣氛差、市場認為公司派息高於純利，以及其6月底之債務淨額上升兩成。然而，地產企業多以基本盈利衡量其營運水平，而新世界目前的資產淨值達2,880億元，其現金及銀行存款達622億元，而股份市值僅536億元，以一隻藍籌股來說，可說甚為便宜。從較長線的股份投資價值而言，新世界現價有不俗吸引力。