產經

商品分析:聯儲「鷹」姿主導商品後向

在「息魔」和強美元夾擊下,金價近日持續下跌。 在「息魔」和強美元夾擊下,金價近日持續下跌。
在「息魔」和強美元夾擊下,金價近日持續下跌。
上周美國聯儲局一如預期加息0.75厘,至介乎3至3.25厘,但在預期指引中位數方面大顯「鷹」派姿態,預期今年底聯邦基金利率再上升0.125厘,達到4.25至4.5厘(中間點4.4厘),2023年底仍然高企於4.5至4.75厘區間(中間點4.6厘),向市場原先認為明年中聯儲局開始減息的預期大潑冷水。
庫存急升 銅價料續向下
未來3年美國的實際國內生產總值(GDP)增長率預測降至低於長期趨勢的1.8%,於2022年為0.2%,2023年為1.2%,2024年為1.7%;失業率預測大幅上調至2023及2024年為4.4%,2025年仍為4.3%,一直高於4%的長期趨勢,表明聯儲局決意在經濟惡化的情況下繼續加息以控通脹。
這些事態發展推動美元和美國國債孳息率大幅上升,上周美匯指數飆升近3%,10年期國債孳息率上漲0.23厘,至3.68厘。
由於日本及中國以外的其他主要央行也在加息,令全球主要經濟體面臨衰退這個擔憂主導市場情緒,推動了對增長敏感的大宗商品於上周下跌,棉花下跌6.8%,原油下跌6.3%,銅下跌4.8%。
銅價出現了疲軟迹象,倫敦金屬交易所的銅庫存連續5天急劇上升,現貨市場的供應緊張出現緩和迹象。紐約商品交易所期銅價格上周五下跌至每磅3.34美元,可能會再次下試關鍵支持位即每磅3.14美元。
黃金白銀仍受制強美元
投資者上周寄望俄羅斯的「部分軍事動員」徵兵能帶來避險買盤,但黃金最終不敵「息魔」和強美元夾擊,金價上周五跌破每安士1,654美元收市,未來上升阻力位為1,690美元,支持位在2018年至2020年反彈的50%回調位1,618美元。未來兩至3個月,黃金、白銀及鉑金等價格可能會繼續承壓,直至聯儲局達到「鷹」派言行高峰後,債息及美元見頂回落才能展開升勢。
另一方面,受烏克蘭局勢和天氣影響,小麥期貨是過去一個星期表現較好的一項大宗商品。
烏克蘭8月份的小麥出口量88.3萬噸,比去年同期減少約270萬噸,而在戰爭加劇及聯合國支持的糧食出口走廊面臨風險,9月份這個往年烏克蘭出口最繁忙的月份,小麥出口量存在嚴重不確定性,加上拉尼娜現象令阿根廷和美國平原地區乾旱,影響小麥產量,令小麥價格獲支持。
在年底前,多重不確定因素將繼續令大多數大宗商品處於一個動盪的環境,但總體而言,維持看好能源、工業金屬、農產品在供應面緊俏的基本因素支持下可重拾上升趨勢。
盛寶金融大中華區市場策略師 黃永輝(上述僅為市場資訊提供,並不構成投資建議)
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