新股冷清 零跑孖展遠未足額

零跑汽車每股招股價介乎48至62元，一手100股，入場費約6,262.49元。今次發售約1.3億股H股，香港公開發售佔一成，國際配售佔90%，並獲5名基礎投資者撐場，包括廣發基金、金陽新能源(01121)股東王孝安，以及內地政府級基金浙江省產業基金、金華市政府旗下金華市產業基金、金開引領基金，合共認購約3.08億美元等值股份，佔發行上限29.9%。

市場消息指，其國際配售部分已錄得足額認購。不過，綜合7間券商數據，僅借出5,403.1萬元孖展，相當於公開發售集資8.11億元，遠未足額。

艾德證券期貨聯席董事陳政深指出，零跑汽車靠平價策略吸引消費者，並「貼錢」搶佔市場份額，毛利率呈負數，惟日後要由平價轉至高端市場十分困難，基本面較弱。以手機為例，以「性價比」攻佔市場的企業，其高階產品銷售遜色。不過，新股講求供需，而現時市況配合的情況下，相信具短線炒作空間，但必須守好止蝕位，投資者有閒錢可小注認購。

電動車股周二普遍上揚，小鵬汽車(09868)飆8.85%，為升幅最大科技指數成分股；理想汽車(02015)及蔚來(09866)分別漲5.84%及4.56%；比亞迪股份(01211)升2.87%。

陳氏提到，電動車市場競爭激烈，加上車企欠缺獨特性，其用戶忠誠度較傳統車企為低。雖然行業前景仍然向好，但5年前高速增長時代不再，特別是在鋰價破頂、造車成本高企下，車企的毛利率難有提升空間。即使具完善供應鏈的比亞迪，受累「股神」巴菲特減持及搬倉，將加大市場上股份供應，具下行風險。

值得留意的是，鋰作為電動車電池必備原料之一，價格高企。天齊鋰業(09696)表示，由於部分鋰礦場短暫關閉，鋰鹽供應漸變緊張，推高鋰化合物價格。公司昨日盤中一度漲7.34%，收市報82.05元，升3.92%；贛鋒鋰業(01772)亦曾抽升逾5%，收報65.5元，漲2.5%。

中資券商國泰君安指，短期難扭轉供不應求格局，看好鋰價全年持續高企。根據其與貿易商交流所得，電池級碳酸鋰的主流成交價，每噸介乎51萬至52萬元人民幣，每噸較上周加價一萬元人民幣，而報價亦由上周最高52萬元人民幣，升至53萬元人民幣。

不管如何，內地電動車市場蓬勃，市傳智能汽車科技公司億咖通正研究，完成透過合併特殊目的收購公司（SPAC）COVA Acquisition在美上市後，再來香港上市。據悉，該企正爭取在今年底或明年初之前完成在美國上市，惟不排除有延誤。