荷寶估美經濟必硬着陸

該行策略師Peter van der Welle認為，美國經濟將無可避免「硬着陸」，理由是隨着實質利率向上，消費增長回落，資產價值和剩餘儲蓄亦將大幅消失，家庭貸款則上升，這些因素最終將損害消費增長。目前民眾的房屋負擔能力明顯正減弱，大部分家庭約25%收入需用來還房貸。他又指，一般而言，樓價下跌10%，意味民眾消費增長減弱1至1.5%。

他表示，宏觀波動正加劇，未來經濟走勢變得難以預測。在基本情景（Base Case）下，全球經濟在美國明年踏入衰退後，將經歷「步履蹣跚且緩慢」的復甦期，將美國未來5年的年均實際國內生產總值（GDP）增長預測由2.3%，下調至1.75%，中國料低於5%。

該行的最牛情況（Bull Case）則包括投放在發展環保和創新科技的資本開支，最終在生產數據中見成效，還有中國能在明年建立「群體免疫」、解除封城措施，並成功控制房地產風險。如是者，美國未來5年的以年率計的實際GDP增長為2.75%，中國則有望達5.5%。

至於最壞情況（Bear Case），聯儲局將無法控制通脹，1980年代的前聯儲局主席沃爾克大幅加息導致經濟衰退恐將重演，此次需經歷兩次衰退方能抑制通脹。